債券類投資收益倍增策略案例

債券類投資收益倍增規則案例

目前股市低迷，投資股票往往虧損嚴重，把錢存在銀行吧，目前存款利率很低，考慮到通貨膨脹，存款利率實際上是負值。要想使手中的資金保值、增值，到底投資什么好呢？大家都在急切的希望找到一種好的投資品種。

其實有一個很好的投資品種：在股市上漲時，它可以享受股價上漲帶來的高收益；而當股市暴跌時它又能夠100%的保底。這就是可轉換債券（以下簡稱：可轉債）。

可轉債具有股票和債券的雙重屬性，當股價上漲時，投資者可將其轉換成股票，享受股價上漲帶來的盈利；而當股價下跌時，則可不實施轉換而享受每年的固定利息收入，待期滿時償還本金。可轉債上不封頂，下可保底。所以被稱為“有本金保證的股票”。 簡單的說：在牛市中可轉債可以轉換成股票等待股價上漲；在熊市中可轉債就是債券，到期會還本付息。不管股市跌的多慘，你也不用擔心本金會受到損失。

看到這里，估計大家都會說：既然可轉債這么好，那我們就趕快投資可轉債吧！呵呵！先別著急，我們在這里給大家推薦的還不僅僅是單純投資可轉債，而是要介紹一種更好的投資方法，這種方法是以可轉債作為基礎的組合投資，這種組合投資方法不但具有可轉債的所有優點，而且還可以取得比單純投資可轉債更高的收益。這就是我們將要介紹給你的“收益倍增規則”！

大家一定急切的想知道這種“收益倍增規則”的詳細情況吧。別急，請聽我慢慢介紹：

上面說了可轉債具有上不封頂，下可保底的好處，所以首先我們當然要投資可轉債。比如你有10萬元資金，你用來購買了10萬元的可轉債。你看到可轉債這么好，還想再多買點，可是手頭沒有資金了，怎么辦？找人借！可人家能借錢給我嗎？沒關係，你把剛買的10萬元可轉債抵押給人家，就能借到錢了。那我能借到多少呢？你抵押10萬元的可轉債，人家至少可以借給你7萬元。你用借來的這7萬元資金再買可轉債，這樣你一共就有17萬元的可轉債了。等你賺了錢，把7萬元還給人家（當然還要給人家一定的利息）剩下的就是你的收益了。17萬元可轉債帶來的收益，當然比10萬元的收益高多了。

你又說：我買了7萬元的可轉債后能不能把這7萬元的可轉債抵押了再借一些錢呢？當然可以！你可以抵押--借錢--買可轉債--再抵押--再借錢--再買可轉債，只要你不嫌麻煩，理論上是可以一直循環做下去的。

比如你把這7萬元的可轉債又抵押了，再借到5萬元，再用這5萬元買了可轉債。這樣你一共就持有：10萬+7萬+5萬=22萬可轉債。你的自有資金是10萬元，而你投資可轉債的資金實際上達到了22萬元，相當於把資金放大了2倍多。如果操作得當，帶來的收益也會是2倍。這就是我們介紹給你的“收益倍增規則”！

你說：“你光說好聽的！股市上漲了，收益倍增當然好。可是萬一股市下跌，損失也會倍增吧？”呵呵！其實不然！別忘了可轉債有上不封頂，下可保底的特點。假如股市遇上2008年那樣的暴跌，從6000點跌到2000點，大多數股票都跌到了一半、甚至更低。股民們跳樓的心都有。而這時候你卻不用擔心。因為股價跌時，你的可轉債可以不實施轉換，而把它作為債券持有，等期滿時不但償還本金，還可享受一定的利息收入。你一定會問：可轉債的利息有多少呢？說實話：可轉債的利息不高，每年只有1%—2%。什么！就這么點利息？呵呵！你知足吧！股票都跌成這樣了，你朋友10萬元買的股票，現在市值就剩下4萬了。你10萬元買的可轉債還能夠保證10萬元的本金不虧，你的朋友都羨慕死了！

上面說的：買可轉債—抵押—借錢—再買可轉債—再抵押—再借錢—再買可轉債的方法只是“收益倍增規則”的基本思路，我們是想通過這樣通俗的比喻讓大家容易明白這種投資思路。而實際上要是真的抵押可轉債去借錢，那還不麻煩死了！

實際上，“收益倍增規則”的具體實現是這樣的：在投資可轉債的基礎上，利用可轉債正回購獲得資金，將獲得的資金再次進行投資。再次投資有三種方式：一、繼續投資可轉債，二、投資分級債券，三、通過融券套利。

下面就分別介紹這三種投資方式的具體操作方法：

一、 可轉債+可轉債正回購+套做

這種投資方式是先買入一種可轉債，然后將該可轉債做正回購（且慢！什么叫正回購？哦！正回購就是指將持有的債券做質押，獲得一定期限使用權的資金。你還不明白嗎？不要緊，我在文章的后面會專門給你講講正回購。那我怎么做正回購呢？其實操作方法和買賣股票差不多，具體操作方法你可以去問問你開戶的證券營業部），將正回購取得的資金再購買該可轉債。這樣就可以將資金放大。實際上做一次可轉債+正回購，只能將資金放大到1.7倍左右，要想真正將資金放大到2倍，需要再做一次正回購。就是：買可轉債—正回購—再買可轉債—正回購—再買可轉債。通過這樣兩次循環，實際上可將資金放大到2倍以上。這就是“套做”。 用這種套做方式可以取得比單純購買可轉債更高的穩定收益。在固定年化收益率可達10%左右的前提下，隨著股市的波動，還有可能得到30%甚至更高的期望收益率。當然，可轉債做正回購是需要支付一定利息的，目前的回購利率是4%。為了便於敘述，以下實例中我們假定通過套作將資金放大到2倍整。

上交所擬將信用評級較高的可轉債作為回購交易的質押券，例如中行可轉債、工行可轉債、石化可轉債這些信用等級近乎國債，且流通性極強的大盤可轉債是我們套做投資的首選。

投資流程及數據實例：自有資金100萬，於2012年10月31日在面值附近買入南山轉債(110002行情,資料)（代碼110020）1萬張（當天每張的市價是100.08元）將其做正回購，獲得的資金再買入該可轉債1萬張（相當於將資金放大到2倍），回購利率按4%計算，開始日期2012年10月31日。每30分鐘做一次收益率判斷（如能借助電腦自動判斷操作，則更方便），等達到了預期收益率，則獲利了結。

下表是2012年10月31日至2013年2月20日期間南山轉債的實際數據：