美股評論：末日預言見鬼去

導讀：MarketWatch專欄作家傑弗(Chuck Jaffe)告誡散戶投資者，盡管眼下關於崩盤的預言層出不窮，但對於真正的長期投資者而言是沒有意義的，相反倒可能讓他們分心，損害到自己的投資組合。

以下即傑弗的評論文章全文：

市場就要崩盤啦！各位，看到這話時清醒了吧……其實我要的是，對於這樣的警告，我們最好無視，下面這篇就要講講無視的理由。

當然，這不是已歷經五年的牛市突然間變得神奇，徹底與崩盤或滑坡什麼的無緣了，關鍵是，長期投資者真正應看重的是經濟，而不是市場，應該看重的是長期趨勢，而不是眼下正在發生什麼。

話回來，我們確實很難忽視市場專家們的聲音，但關鍵是，他們的話語不見得一定能夠幫我們賺錢，尤其是在他們的預測非常極端的時候。

這道理其實很多人都懂，但散戶就是控制不住自己，想要去聽那些宣稱明天就是世界末日，或者明天會下黃金雨之類的話語。

這多少有點像車禍現場的人們，他們大多數都會，自己並沒有想要慢下腳步來圍觀，可事實上，他們就是那麼做的。

於是我們也就不難理解，為什麼在各種財經媒體上，那些危機、末日、崩盤之類的文章總是能夠吸引最多的眼球了。

真正的長期投資者並不“追隨”任何的評論家、預言家或者是算命先生。他們做的就是構築一個合理的投資組合，然后堅持下去，不管華爾街發生了什麼。

可是，他們依然不時會被各種標題、聲明和話題所吸引，去看去聽，也去思考，如果這樣那樣，又會如何如何。

MarketPsych Data的彼得森(Richard Peterson)指出，投資者被這些末日預言所吸引，其實就像圍觀者被車禍所吸引一樣，完全是出於一種本能。“我們希望能夠從其他人的不幸當中去學習，這樣就可以避免同樣的不幸發生在自己身上。”

他進一步解釋道：“相對於獲得潛在的利潤而言，意識到潛在的損失併進行規避，會更加吸引人們的注意力。我們總希望能夠做好准備，能夠保護自己。”

那些評論家們不見得一定都透徹了解人類的本性，但是他們確實知道，他們的預言越是大膽，得到的關注就會越多。他們會將自己猜中的預期高調宣揚，心裏非常清楚，那些錯誤的預期會被大家迅速忘掉。

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總之，災難就是賣點。

目前，我們面對的現實就是，一場牛市中出現了多看空的預測。

關鍵在於，如果投資者反應不當，就會對自己的投資組合造成永久性的損害。

問題一定程度上是在於，當長期投資者開始專注於市場而不是股市，他們的方向就將出現偏差。

價值型投資之父格雷厄姆(Benjamin Graham)曾經過，股市短期角度就像一部投票機器，記錄著哪家公司受歡迎，哪家公司失寵，而長期角度，股市卻是一部稱重機器，以股票價格的形式對企業進行全面度量。

“長期投資者應該考慮的是經濟，是他們所投資的美國或者外國企業的前景。他們根本就不該專注市場行情。”加利福尼亞州大學伯克利分校哈斯商學院教授、行為財務學專家歐迪安(Terrance Odean)強調，“長期角度來，只有經濟的前景和企業的利潤才真正有意義。”

“不錯，企業可以用相對其盈利較高或者較低的價格買進的情況總是會不時出現，但是真正的選時操作其實是非常困難的，而大多數散戶常常都會搞糟。投資者其實不該考慮‘現在是否買進股票的合適時機’，而應該考慮，自己是否願意長期投資美國或者全球經濟，應該考慮是否存在其他長期替代選擇。”

當然，這些都對不是，投資者就該無視市場可能會發生盤整，乃至崩盤行情的可能性。對於長期投資者而言，麻煩總是不可避免的。

關鍵在於，針對這些的准備是應該在規劃投資策略時就做好的，而不是眼皮底下的膝跳反射。

如果投資者真的想要尋找市場會向何處去的線索，那麼，所有這些末日預言其實是應該被視作積極因素的，因為歷史經驗告訴我們，當市場真正接近頂部時，是很少有人會做出這樣的預言的。反過來，歷史經驗還告訴我們，當大量悲觀預言出現時，往往壞事情已經發生了，哪怕是壞事尚未發生，其到來的速度也會比多數人所預測的要慢得多。

我們現在很難斷言下跌或者危機已經發生了，盡管市場今年開年至今本質上沒有什麼進展，而且波動不小，但是去年30%以上回報率的行情也確實需要一段時間沉澱。

當前局面的複雜和有趣之處就在於，宣稱崩盤在即的聲音固然不小，同時也有足夠數量的專家認為牛市還將繼續存在幾年時間。換言之，預言家們並沒有達成共識，而是分成了兩大辯論陣營，而這就讓投資者愈加焦慮了。

消費者/投資者研究公司MacGregor-Bates的麥格雷戈(Donald MacGregor)指出：“所有的投資者都可以看到所謂專家之間的這種意見相左，而專家的不確定和分歧恰恰正是人們感知或者估測風險的關鍵因素之一。”

“人間正道是找到可靠的個人理財策略，建立多元化的，和自己的投資周期相契合的投資組合，然后堅持下去。”他補充道，如果有人真的相信美國和全世界的經濟基本面已經糟糕到無以復加，因此那些末日預言家的咆哮真的是有價值的，那麼他們最好“搬到俄勒岡州的荒野上，備好物資，躲進地窖”。

不過，對於其他人而言，行動方針其實是非常簡單的，是不會受多可怕標題左右的。“做一個有分辨能力的，有良好訓練的投資者，遠離那些有毒的話語。”麥格雷戈告誡道，“那對你的財務健康是有害的。”(子衿)