產業大洗牌 4月能源、貴金屬績效亮眼 生技、科技基金黯淡

根據理柏統計，4月以來台灣發行的產業型基金，以天然資源與貴金屬報酬最亮眼，主要是受到烏克蘭與俄羅斯政治緊張影響，導致避險資金流入；反觀去年漲幅最大的生技與科技基金，則是呈現現負報酬，尤其以生技產業修正最劇烈，4月以來已經下跌8%。

富蘭克林證券投顧表示，受到中國IPO重啟擔憂，以及俄羅斯與烏克蘭間衝突不斷影響，收斂股市漲幅，但天然能源與貴金屬卻因此受為，此外公用事業等較防禦型的產業也有資金回流趨勢；至於生技與科技則是由於漲多，許多資金趁機了結，導致4月跌勢較大。

俄烏衝突下 天然資源產業型基金受惠

富蘭克林證券投顧指出，俄羅斯與烏克蘭間衝突不斷，而七大工業國(G7)也表示將發動對俄羅斯的制裁行動，引發市場擔憂，投資人亦憂心原物料的供給面將受到衝擊，加上資金撤出漲多的成長股，重回股價基期較低的個股，天然資源產業型基金成為最大的受惠者，由能源產業領漲，月線平均上漲2.55%。另外，黃金及貴金屬產業基金在擔憂俄烏衝突下，避險資金再度湧進，平均上漲1.52%。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗，能源股今年的強勢表現主要來自油價今年來呈現上漲走勢，且近期市場資金重回低基期市場也是帶動基金績效的主要因素。今年來油價走高主要來自幾個因素：1.美國天候嚴寒刺激冬季取暖用油需求；2.地緣政治風險擾動，如利比亞和南蘇丹的供給不如預期，伊拉克頻有動亂，以及俄烏衝突也引發能源供給擔憂。

富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，在近期市場資金重回低基期個股的背景下，中短期有利於能源股評價面的再提升，使得能源股表現有機會優於油價的走勢。不過，西德州油價暫時看不到長期突破每桶110元的基本面因素，且若俄烏事件平息，油價可能回落5~10美元，加上能源股的長期獲利成長性尚低於大盤平均，投資人仍要留意獲利了結的波段操作時點。

公用事業：市場震盪期避險首選

另外一個在4月受到青睞的產業為公用事業，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華‧波克指出，電力與自來水等需求相當穩定，且公用事業擁有穩定的現金流量與高股利率的特性，使公用事業股較不易受國際情勢干擾，並具備抗景氣循環概念。在選股上，看好具題材性或有股利成長空間的個股。

富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，每當市場波動的時候，屬於防禦型的公用事業通常都能有相對抗跌的表現，是穩健型投資人的首選標的之一。

基本面良好+新產品持續推出 生技產業成長趨勢不變

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅指出，雖然生技股進入漲多的修正階段，但就長期展望來看，多頭趨勢尚未見到改變。觀察今年以來已有十種藥物獲得FDA核准，因此預期今年新藥核准數量有機會超過30種，高於過去十年平均，受惠新產品持續加入，產業成長動能可期。

富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，由於第二季美股恐較為震盪，預估生技股短線波動幅度仍將偏高且需較長的整理時間。後續觀察重點在於企業財報及市場信心能否止穩，在指數來回震盪測底的過程中，建議定期定額者持續扣款，已進場者建議續抱等待震盪整理、浮額洗清後的反彈行情，比重過高者可逢反彈調整。