高盛維持攜程中性評級 目標價45美元

新浪科技訊 北京時間4月29日上午消息，高盛今天發布研究報告，維持攜程(Nasdaq:CTRP)45美元的目標股價和“中性”(Neutral)評級不變。

以下為報告概要：

變化

攜程4月28日宣佈與同程達成投資協議，將向后者投資2億美元現金。同程是中國最大的在旅行社之一，主要銷售景點門票和自助休閒游服務。該交易完成后，攜程將成為同程第二大股東(僅次於同城管理層)。

意義

同程創立於2004年，目前運營三大旅行平台：(1)休閒游預訂平台同程旅遊(LY.com)；(2)針對本土旅行運營商的B2B交易平台旅交會(17u.net)；(3)旅遊相關信息和導遊門戶一起游(17u.com)。根據艾瑞諮詢的估計，同程2013年占中國國內在旅行市場6.1%的份額，換算成年收入為7.17億元人民幣，僅次於攜程(49.7%)和藝龍(9.7%)。同程擁有2000名員工，可以提供全國8000個景點的門票服務。另外，與其他在旅行社類似，該公司也提供標準的酒店和機票預訂服務。

攜程在之前的電話會議上強調，該公司的戰略將關注景點門票市場。我們相信，同程在這一領域的優勢將對攜程的核心業務形成補充，包括酒店/機票預訂和海外旅行(約占攜程自助游的50%至60%)。我們將等待雙方在運營層面的合作細節。

估值

維持45美元的18個月目標股價，PEG(市盈率相對盈利增長比率)為0.9倍，維持該股“中性”評級。

關鍵風險

上行/下行風險：執行力；價格競爭趨勢；移動端的發展；來自新業務的利潤率壓力。(樵夫)