央行別毀了金融改革的前程

和訊特約

今年年初，央行提出將全面深化金融改革，努力在金融重點領域和關鍵環節改革實現新的突破。而金融改革作為近年來國家重點提出的戰略性舉措，其成敗將深刻影響著中國經濟的發展前景。

利率市場化當屬我國金融改革的重要突破口，而在互聯網金融迅速崛起的作用下，國內的利率市場化進程明顯提速。可以這樣認為，推進互聯網金融符合利率市場化的發展趨勢，也將會對國內的經濟轉型產生極其重要的影響。

減少行政干預、放松利率管制等舉措是利率市場化的宏觀環境條件。過去，因行政干預因素過多及相關的管制措施致使國內的利率市場化發展進程停滯不前。如今，在經濟轉型的大背景下，管理層確實需要轉變以往的態度，減少不必要的行政干預，以保證市場的正常運作。

近日，央行頒布的一系列舉措卻令市場感受到行政干預的壓力。

3月14日，央行發文叫停了二維碼支付以及虛擬信用卡。而在近期，有訊息稱，央行向多家機構下發《支付機構網絡支付業務管理辦法》、《手機支付業務發展指導意見》草案征求意見。據意見內容顯示，個人支付賬戶轉賬單筆不超過1000元，年累計不超過1萬元；個人單筆消費不得超過5000元，月累計不能超過1萬元。

雖說央行頒布上述舉措旨在保護消費者，且進一步完善互聯網金融的監管體系。但是，央行一連串的干預確實對互聯網金融的發展構成了威脅。嚴格限制轉賬與消費的金額，且對應的限額過小，將會直接影響到互聯網金融的發展。顯然，這種過度的監管並不利於利率市場化的發展。

在國內，互聯網金融的迅猛發展得益於監管的缺失以及技術、成本等因素。作為一個新興的領域，因沒有資本要求，且不需要受到央行的監管，從而促使互聯網金融得到了快速的發展。

監管確實需要，但過度的監管無疑扼殺了金融的創新。

不可否認，互聯網金融完成了傳統銀行業無法完成的任務，對實體經濟的發展提供了強有力的支援。而且，它還努力擺脫了傳統金融中介的束縛，完成了資金供求的期限與數量的匹配。最終，在實現交易成本大幅降低、執行效率持續高效等目標之際，進而實現了還富於民的任務。

反觀傳統銀行業等金融機構，因其聚集了各種資源的優勢，長期憑借著資源壟斷優勢而實現巨額的利潤。更為關鍵的是，傳統銀行業等金融機構並沒有將這些壟斷資源通過相關的渠道放貸於中小微企業，更不用說還富於民。相反，將大量的流動性放貸給大型國有企業、上市公司等。而在過去幾年，上述企業並沒有充分利用相關的資源更好地發展自己的企業，而是借助一些渠道將大量的流動性投放至房地產市場。於是，大量流動性因沒有有效釋放至流通市場而導致社會生活成本的急劇上升。同時，因大部分的流動性投放至房地產市場，而造成國內房地產市場，特別是一線的重點城市，出現了房地產價格持續飆升的局面。

過去幾年，我國大部分中小微企業的生存環境越來越惡劣。而作為占比全國企業總數98%以上的中小微企業，其發展的空間收窄也必然深刻影響著國內經濟轉型的進程。

正如上文所述，中小微企業因規模、資源等因素限制難以在傳統銀行業等金融機構獲取較低利率的貸款。更有部分企業，因維持企業自身的正常運作，不得不通過民間借貸等渠道籌集高額利率的資金，而在更多的時候，企業因無法尋找到合適的資金而被迫倒閉。最終，隨著中小微企業的生存環境逐步惡化，進而導致國內的實體經濟持續疲軟。

互聯網金融的迅速崛起，確實為中小微企業帶來了福音。作為專注於小額貸款模式的互聯網金融公司，也真正起到了提振實體經濟的效果。另外，因互聯網金融的金融脫媒行為而導致自身的交易成本出現了大幅下降的局面，而它又以集中資金等行為，提高了自身的議價能力，進而獲取較高的銀行協議存款利率。最後，以高出銀行活期利率十幾倍的利率水平還富於民，這也是它備受歡迎的主要原因。

“有時打敗你的不是技術，可能只是一份檔案”。短短的一句話，卻感受到馬云的無奈。

當下，屬於利率市場化加速推進的關鍵時點，而作為助推利率市場化的互聯網金融，確實功不可沒。筆者郭施亮認為，互聯網金融需要監管，卻不能過度的監管。而在金融改革的關鍵時點，央行頒布過度的監管舉措確實對互聯網金融構成極大的打擊。而互聯網金融作為利率市場化的有力助推器，強行打擊必然會深刻影響利率市場化的發展進程，甚至會毀掉我國金融改革的前程。

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