證金貴金屬：白銀滿血復活 短期仍具上沖動能

行情回顧

周四歐美時段，因烏克蘭地緣政治危機重燃，令市場避險情緒加重；白銀迎來變盤時刻，先抑后揚，上演過山車行情；美國公布的經濟數據好壞參半，美國當周初請失業金人數和堪薩斯聯儲制造業指數均不及預期，而美國的耐用品訂單數據卻大幅好於預期，使得銀價盤中曾一度下測前期低點；有訊息稱俄羅斯將在5月入侵烏克蘭，暗示該地區緊張局勢或出現進一步加劇的跡象，多頭最終完成逆襲。

基本面分析

周四晚間美國方面公布了眾多的經濟數據：美國4月19日當周初請失業金人數增加2.4萬，至32.9萬，略微高於預期的31萬，這在一定程度上也利好白銀。3月耐用品訂單月率上升2.6%，創2013年11月份以來最大升幅，預期上升2.0%。該指標常用來衡量企業資本支出計劃，其大漲鞏固了美國第二季成長加速的觀點。

當地時間24日下午，烏克蘭臨時政府的軍隊和警察在東部地區的“反恐行動”有了“實質性”動作：烏軍突擊隊在坦克、裝甲車和直升機的掩護下，突入東部城市斯拉維揚斯克的郊外，摧毀處親俄武裝設立的路障。烏克蘭《基輔郵報》24 日晚些時候報導稱，有7名親俄武裝分子被打死，許多人逃逸。此次進攻由國民近衛軍及右區極端分子組成。約1.1萬人160輛坦克與230多輛步兵戰車和裝甲車，至少150門火炮。俄軍針對烏方此舉已開始靠近俄烏邊境地區。從此后俄烏兩國官員劍拔弩張的言論來看，地緣風險對銀價的支撐在此后料還將繼續延續。

3月初，俄烏之間發生了第一次危機，同時俄羅斯開始在邊境地區進行軍事演習，第二次則是克里米亞地區公投以及俄羅斯接受克里米亞並入；而本次俄羅斯國防部長宣布，俄羅斯已經開始在同烏克蘭接壤的邊境附近調動數以萬計兵力進行軍事演習，以回擊烏克蘭的軍事機器和北大西洋(行情,問診)公約組織在東歐的軍事演習。烏克蘭危機可能帶來一個全球性的戰略格局變動。如果烏克蘭危機進一步地發酵發展惡化，美俄的對抗進一步加劇，那么我們就會看到烏克蘭危機的“蝴蝶效應”會帶來更大的影響。

英國工業聯盟（CBI）周四（4月24日）表示，英國零售銷售在3月錄得疲軟表現后於4月迅速回升，得益於較以往更晚的復活節的影響。數據顯示，英國4月CBI零售銷售差值從3月的+13跳升至+30，為2月以來最高水平，且遠高於經濟學家預期的+17。對5月的預期依然非常強勁。5月CBI零售銷售預期指數從+36升至+43，創2010年12月以來最高。

歐洲央行行長德拉吉（Mario Draghi）昨日（4月24日）在荷蘭央行舉辦的“荷蘭央行200年：央行的未來20年”會議中發表主題演講，他表示央行或將會采取行動，包括進一步降息和實施負存款利率。不過，“超級馬里奧”並未透露關於QE的深入資訊，這令市場感到有些失望。

技術分析

日線圖上，周四白銀留下了較長的下影線，顯示了多頭開始發力上攻；均線方面：5日均線已經走平，但受制於20日均線的壓力；指標上，MACD快慢線粘合在一起，綠柱動能縮減殆盡；4小時圖上，MACD已在零軸下方形成金叉，RSI指標也開始調頭向上，4小時圖中的5、10、30期均線即將形成金叉，短期仍有望上揚。

綜合分析

證金貴金屬研究部認為，當美經濟數據遇上軍事激化升級，白銀市場上，很明顯后者的力量更強。而全球宏觀基本面繼續向寬鬆方向發展，也降低了白銀繼續深跌的可能，國內央行降低縣域銀行存款準備金也被視為寬鬆預期。技術上，銀價在下測3750歷史密集交易區后，得到強有力的支撐，短期有望進一步向上拓展空間；而銀價反彈的高度和持續時間，將取決於下周的美聯儲議息會議與新一期非農就業數據，以及烏克蘭局勢的進一步發展。短期由於銀價拉升幅度過大，隨后橫向整理，波幅趨緩是正常的調整節奏，不改白銀企穩反彈的走勢。操作上，以逢低做多為主；3750附近支撐有效，短期較難跌破；遵守紀律，注意嚴格止盈止損；止損30點，目標盈利80點。

今日重要支撐位3750附近，今日重要壓力位3980附近。