愛建證券周策略：弱勢依然難以改變

【報告要點】

上周A股市場總體表現為震盪調整股指屢創新低的走勢，盤中中小市值板塊表現活躍，創業板綜指更是創出歷史新高，相反主板市場則是跌跌不休連續破位下行，市場總體呈現出深強滬弱的結構性特征。

中國證監會新聞發言人表示，首發企業均需按規定補充預披露材料和2013年報材料，履行新股發行相關檔案后，預計到3月份啟動首發企業發審會。

監管層推出老股轉讓的初衷，是希望增加公開流通的比例，從而防止“三高問題”，但是奧賽康(行情,問診)高昂的發行價、大比例的老股轉讓依然讓市場議論紛紛，這或也使得行政之手不得不重新出場，可以確定的是監管層對於第一批發行的新股示范效應極為重視。由於需要補交2013年年報的因素，市場密集發行的狀況短期或有所緩解，但如果管理層不能從根本上解決市場痼疾的話，那也僅僅是為市場注入一劑強心針，其效果將極為有限。

中國人民銀行工作會議為2014年中國貨幣政策定調，並提出2014年八大工作重點。會議強調，2014年中國人民銀行將堅持穩中求進工作總基調，繼續實施穩健的貨幣政策，不斷完善調控方式和手段，增強調控的前瞻性、針對性和協同性，大力推動金融改革，切實維護金融穩定，提升金融服務和管理水平，支援經濟發展方式轉變和經濟結構調整，爭取國際收支基本平衡，促進經濟社會持續健康發展。

此前中共十八屆三中全會對中國金融重點領域和關鍵環節的改革已進行了全面部署，因此未來中國人民銀行將進一步增強全面深化金融改革，加強市場在資源設定中的決定性作用，努力在金融重點領域和關鍵環節改革實現新的突破。繼續實施穩健的貨幣政策，保持貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長基本符合市場預期，因此對市場的影響較為有限。

方正證券(行情,問診)公告，擬通過向民族證券全體股東非公開發行股份的方式收購民族證券100%的股權，民族證券各股東以當時各自所持有的民族證券股權按比例認購方正證券新增發行股份。交易完成后民族證券成為方正證券全資子公司，民族證券各股東成為方正證券股東。

此次重組方正證券將真正實現營業部的全國范圍版面。同時兩家公司凈資本合計將達到約146億元，行業排名可上升8位位於全部114家券商的第7名。而資本實力對於證券公司至關重要，直接體現在開展業務的資質及業務的增長空間上，兩者合並將帶來巨大的增值空間。因此對於二級市場而言，券商的新一輪整合將對券商板塊直接產生刺激作用，投資者可多加關注。

由於新股超常規的創紀錄發行，使得市場的資金面出現失衡；同時12月經濟數據超出市場預期，投資者對未來經濟下行產生擔憂情緒，加之基金對周期性行業的整體減倉行為，促使主板市場的重心整體出現下移。

我們堅持認為市場的中期趨勢已整體趨弱，從技術面分析，目前股指依然處於1950-2150的箱體區間，由於上周股指連續破位以及創業板指數的沖高回落，因此短期股指仍將繼續下行尋求支撐，因此投資者還是要保持謹慎的投資規則。