三因素致股指震蕩加劇 布局后市關注二角度

受IPO重啟的利空影響，今日滬指大幅跳空低開，隨后在次新股大幅活躍、以及金融板塊企穩的支撐下，滬指維持小幅震盪的局面。而創業板（行情股吧買賣點）在部分題材股表現相對活躍的影響下，走勢較強，后市關注10周線一帶的壓力，一旦沖破，可以增加倉位設定。

從板塊輪動和市場的走勢來看，今日早盤，滬指在IPO重啟臨近的利空影響下，滬指維持低位震盪，市場熱點較少，受益於IPO重啟的次新股板塊較為活躍。從今日早盤市場的漲跌來看，三個因素表明短期市場震盪將加劇。

一是經濟下行壓力下，項目審批有望加速。一季度主要經濟數據表明，目前國內經濟增速出現小幅回落的趨勢，為確保二季度經濟增速不出現繼續下滑的趨勢，國內將出臺一些穩增長措施的概率較大。國務院總理李克強在4月16日主持召開國務院常務會議，分析研究一季度經濟形勢，部署落實2014年深化經濟體制改革重點任務，對符合要求的縣域農村商業銀行（行情專區）和合作銀行適當降低存款準備金率，貨幣政策已經開始定向寬鬆。4月18日，李克強總理主持召開新一屆國家能源委員會首次會議，研究討論了能源發展中的相關戰略問題和重大項目。李克強強調，當前要開工一批重大項目。為此，后市投資者可以關注新能源板塊、軌道交通等行業受益於項目審批加速的一些投資機會。

二是IPO箭在弦上，次新股逆勢飆漲。4月18日晚，證監會發布了首批首發企業預披露名單，截至20日，共有28家擬上市公司公布了首次公開發行股票招股說明書。IPO重啟再度成為市場關注焦點。按照證監會最新修訂的首發審核工作流程，申報企業將經過受理、反饋會、見面會、初審會、發審會、封卷、核准發行等7個環節。市場預期本周可能會恢復初審會，若初審會沒有問題，就可通知報上會材料，然后披露發審安排，而根據初審會至發審會的時間間隔一般為5個工作日，第一批新股在5月初上市的概率較大。分析認為IPO重啟對周期性板塊有一定的資金分流作用，但對次新股、新興行業板塊有一定的題材刺激作用。

三是從股指持倉來看，短期股指震盪將加劇。從IF1404合約的持倉情況來看，多空雙方都顯得較為保守，凈持倉基本在-4000手左右徘徊。而從IF1405合約的持倉變化來看，空方勢力開始逐步增強，截止上周五，IF1405的凈持倉為-5844手，空方出現大幅增倉的跡象。分析認為，主要市場預期IPO在5月份重啟的確定性較強，空方趁勢加倉。但短期在滬港通、優先股等利好藍籌股的政策護航下，股指整體下行空間有限。為此，短期股指將以寬幅震盪為主，板塊間的漲跌分化已將加大，投資者控制倉位為主。

從技術面看，滬指早盤小幅反彈到2100點以后，又開始回落，下方有20日均線的支撐，但短期股指還有一定的下行壓力，投資者可以等到滬指重回半年線后，再增加倉位設定。目前的市場形勢來看，多空雙方基本處於一個短期平衡的階段，但隨著IPO逐步臨近，空方可能趁勢發力的概率較大。為此，短期來看，投資者以回避景氣度向下的一些周期性板塊為主，包括鋼鐵、有色、煤炭等行業，其短期面臨資金分流壓力較大。從風險和收益的角度衡量，投資者可以抓住兩主線，一是受益IPO重啟的券商、創投、次新股等板塊，另一方面是受益於項目審批加速的軌道交通、新能源板塊。