陸社科院：資本項目自由化應把人幣匯改放第一

精實新聞 2014-04-18  記者 戴詩珊 報導

20140418_84_0.jpg -->大陸社科院學部委員余永定表示，目前大陸資本項目自由化存在時序錯誤的問題，應該把匯率改革放在第一位，優先於人民幣國際化加以推進，人民幣國際化應該是資本項目自由化的一個自然結果。

余永定說，目前人民幣的匯率水平已經處於均衡匯率水平，因此即便放開匯率，也無需擔心人民幣會立即大幅升值。

余永定指出，只有匯率能夠充分浮動之後，才能實現資本項目的自由化。也只有在資本項目自由化非常晚的階段，才會放棄對短期跨境資本流動的管制。但是如果考慮人民幣國際化，則是選擇以人民幣進口結算作為起點，再建立回流機制，形成短期跨境資本流動的自由，使得這個階段大大提前。這樣就產生了問題，短期跨境資本流動加速增加，但是資本項目自由化的其他條件還沒有滿足，並沒有實現無風險收益曲線。

余永定說，時序錯誤的問題，加上大陸資本項目是部分開放，同時人民幣匯率還受到相當嚴格的控制，導致人民幣出現匯差、利差，就滋生出大量的套匯套利行為。