中信泰富2865億逆回購 中信集團實現整體上市

中信泰富收購中信股份前后架構圖

據香港文匯報報導，中信泰富（0267）昨日公布收購母公司中信股份100%股權的詳情，收購總代價為2,269億元人民幣（約2,865億港元），中信泰富將分別向中信集團和機構投資者發行新股以支付收購代價，收購完成后中信集團將最多持有中信泰富約85%股權。

中信泰富主席常振明昨日在港出席記者會時表示，按照港交所（0388）的規定，公眾股東要占25%的股權，但公司可申請將公眾股東的持股比例降至15%。據公布，中信泰富向中信集團發行代價股份每股為13.48港元，所涉及的金額為1,770億元人民幣（港幣2,235億元）；向機構投資發行新股所涉及的資金為499億元人民幣（港幣630億元），其每股作價將不低於以下兩者中的較高者：每股13.48港元或相關配售協議簽署前最後一個交易日中信泰富股份收市價格的80%。

以13.48港元作價計，對比中信泰富昨日14.3港元的收市價，有5.73%的折讓。

收購市賬率將降至0.85倍

對於投資者所關注的中信泰富全購中信股份的估值，據公布，中信泰富將以截至去年底經評估的中信股份的資產凈值溢價0.8%來收購，有關作價市盈率為6.9倍。不過，中信泰富董事總經理張極井指出，根據有關協議，中信股份今年上半年的盈利將歸於收購完成后的中信泰富，若以此計算，中信泰富收購中信股份的市賬率將降至約0.85倍。常振明指出，根據國家的有關規定，國企不能以低於賬面值出售資產。他強調此次收購是雙贏。

常振明並指出，此次收購，中信已與港交所作過溝通，視為大型收購行動，不是反向收購或視為ipo需要向港交所以ipo方式重新審批。

中信集團99%資產均注入

對於之前有報導稱中信集團將遷冊香港，常振明指出，中信集團的99%的資產均在中信股份里面，因中信泰富是在香港注冊的，中信泰富收購后相當於遷冊香港，而中信集團在哪里注冊並不重要。

完成后改名中國中信股份

據公布，中信泰富完成收購后將改名為「中國中信股份有限公司」。

常振明表示，有意購入股份的機構投資者，包括國內和國外的，其名單需要稍后公布。常振明還表示，此次收購有助於提升中信泰富的業績，增加股東價值。使中信泰富的業務及財務表現更為穩定，並提高中信泰富的凈利潤。倘若本次交易於去年12月底完成，中信泰富未經審核備考股東應占溢利為484億港元，而去年中信泰富的盈利為75.88億港元。

另外，此次收購可為中信泰富的股東提升價值，倘若本次交易於去年12月底完成，中信泰富未經審核的備考持續經營業務之每股基本盈利會達到1.94港元，上升幅度為28.5%，股本收益率會由原本的9%升至13%。

中信泰富全購中信股份交易撮要

交易對價

約人民幣2,269億元（約2,865億港元）

由獨立評估師評定的價值；有待財政部批準但不低於目標集團的賬面凈資產值

支付方式

向中信集團發行對價股份：約人民幣1,770億元

向中信集團支付現金對價：約人民幣499億元（通過發行配售股份募集）

發行價格：13.48港元/股

主要先決條件

中信泰富特別股東大會獨立股東的批準

取得相關政府部門、監管機構的批準

公眾股占比： 15% - 25%

預期時間表

不遲於2014年5月14日：派發股東通函

2014年6月3日：召開特別股東大會

不遲於2014年8月29日：交易完成

中信泰富基本概況

業務

鐵礦

特鋼

房地產

能源及其他

恒生指數成份股

中信集團擁有57.5%的股權

員工：約36,000人

中信股份基本概況

業務

金融-中信銀行、中信證券(600030,股吧)、中信信托及信誠人壽

房地產與基礎設施- 中信地產

工程承包-中信建設、 中信工程設計

資源能源-中信資源

制造業-中信重工(601608,股吧)、 中信戴卡

其他-中信國際電訊、亞洲衛星

中國最大的綜合性企業

員工：超過90,000人