開盤：滬指低開0.26% 航空航天板塊普漲

金融界網站4月15日訊：周二早盤，滬深兩市小幅低開，滬指報2125.90點，跌0.26%，成交4.9億元，深成指報7568.17點，跌0.2%，成交8.7億元，創業板指數報1375.69點，漲0.22%，板塊方面，航空航天、絲綢之路、衛星導航、互聯網、航天軍工、風沙治理等板塊上漲，智慧穿戴、醫療保健、京津冀、奢侈品、河北等板塊下跌。

市場資訊：習近平：加快建設空天一體攻防兼備的強大空軍；晉陜豫黃河金三角區域規劃獲批；新疆今年首條地方籌資鐵路開建 貨運成引資突破口；滿足條件券商均可開展做市商業務；深圳銀監局否認收到前海銀行批文；周小川：低通脹是央行政策最重要目標；上海自貿區注冊制改革樣本：擰緊“安全閥”

外圍股市：亞太股市周二開盤多數上漲，其中日經225指數開盤報14068.75點，漲1.14%；韓國首爾綜指開盤漲0.57%。

市場分析：

銀河證券：藍籌股修復性行情未結束

上周市場修復性行情繼續演繹，大盤股表現好於小盤股。上證綜指上漲71.71點，漲幅為3.48%；創業板指數上漲17.16點，漲幅為1.27%。風格上，消費、成長以及金融類股票表現較好；行業上，受滬港通政策刺激，非銀行金融大漲，白酒、白電、食品、半導體、照明設備漲幅均超9%。主題方面，藍寶石、網絡彩票、智慧IC卡、綠色照明連續兩周表現突出。

展望本周，一季度經濟數據將出爐。根據1-3月相關數據及中觀層面驗證，一季度經濟增速下滑可能較快，將加大市場對政策小批次、多批次維穩的預期，預計以區域規劃為抓手的基礎投資將再次加速。雖然上周漲幅較大，市場已經回升至2100點上方，但我們認為短期內大盤的修復性行情並未走完。此外，近兩周創業板也有所企穩，回顧歷次穩增長行情，小盤股總是跑贏大盤股。本次大盤穩了，成長股短期應該也“有戲”。

區域振興是穩增長重點

PPI持續大幅下滑，一季度經濟狀況不容樂觀。3月CPI同比增長2.4%，環比下降0.5%；PPI同比下降2.3%，已經連續25個月同比下降，3月環比下降0.3%。PPI近期的大幅下滑，表明制造業產能過剩問題依舊突出，側面再次印證一季度經濟增速下滑較快，企業盈利狀況惡化。另外，3月進出口總值為3325.2億美元，同比下降9%。其中，出口1701.1億美元，同比下降6.6%；進口1624.1億美元，同比下降11.3%，外貿在一個基本合理的區間運行。近期一季度經濟數據將出爐，根據1、2、3月相關數據及中觀層面驗證，一季度經濟增速下滑可能較快，將加大市場對政策小批次、多批次維穩的預期。

在上述背景下，我們重申此前的觀點，本次小幅穩增長，區域規劃是主要抓手。關於京津冀一體化規劃，在高層面推動下，目前國家發改委正在會同有關部門和地方研究編制首都經濟圈一體化發展的相關規劃，目前的定位是將河北省作為北京的疏散對接地。上周我們分別在京津冀地區四個城市調研，直觀感覺是京津冀一體化的道路還很長，要穩扎穩打的走。三地城市基礎設施建設差異較大，北京最為齊全，天津還可以進一步提升，保定與廊坊較差，未來發展空間非常大。總之，京津冀一體化困難不小、決心很大、空間很大。

“滬港通”利好藍籌股

滬港通推出，資本市場建設再度加速。4月10日，獲中國證監會及香港證監會批準，兩地機構及個人投資者將可通過當地券商買賣對方交易所上市股票，預計6個月后正式實施。

滬港通推出后的影響大致有如下四點：其一，A股估值體系與國際成熟市場估值體系接軌，對A股大盤藍籌股有一定的估值修復作用，而對A股估值過高的小盤股則有一定的抑制作用。其二，有助於港股里大型優質科技股作為內地投資者的成長股投資標的，有利於改變現在A股部分小盤和概念股票過度投機的局面，對A股里這些股票要關注風險。其三，利好券商經紀業務，尤其是在港券商。由於香港券商傭金費率更高，普遍在0.3%左右，高於國內券商0.07%左右的水平，因此對於香港經紀業務貢獻更大，彈性更大。而國內大券商，如中信證券(行情,問診)、海通證券(行情,問診)等在香港均有較大的子公司。另外，在滬港通推出后，市場普遍認為個股期權、T+0等業務推出速度將加快，同時對5月創新大會的期待也進一步上升。綜合能力強的大券商更有優勢。其四，人民幣國際化加快，滬港通的推出進一步擴大了不同資本市場的開放和互通，方便內地資金外出以及海外資金進入。

中信證券：股市本輪反彈已近尾聲 后市需保持謹慎

中本輪反彈反映市場對國內經濟運行、政策力度和效果、流動性改善三個方面的預期都偏樂觀，但上述因素效果有限，因此后市仍需保持謹慎，宏觀數據與財報披露將決定短期走勢。

報告指出，本輪反彈在市場改革事件性因素和宏觀政策預期下形成，但上市公司盈利、本周即將公布的實體數據、穩增長政策力度的效果和流動性預期對股市的正面影響有限或難以持續，因此后市仍需保持謹慎。

報告稱，整體而言，對后市依然相對謹慎，本輪反彈已接近尾聲，而持久戰缺乏基本面根基。

報告分析稱，市場對政策與經濟預期偏樂觀。目前基本面預期的弱平衡狀態對政策依賴度非常高。市場對穩增長等政策預期的反應已較充分，但經濟預期會受數據影響，還有一定下調空間，這是未來市場調整的主要壓力之一。

而穩增長政策的短期影響主要在預期管理，但僅依靠存量和儲備政策難以對沖經濟下行動能，政府對經濟下行的壓力判斷比較樂觀。同時本周三將公布的實體經濟數據可能會略弱於目前市場已企穩的預期。

報告預計，宏觀流動性預期與風險偏好轉暖，但或難持續。雖然經濟疲軟下宏觀流動性不會過緊，但是一季度極為寬裕的流動性狀況也難重現。

報告並稱，優先股和“滬港通”等資本市場改革密集推進提振了短期市場情緒，但這些改革更多著力於完善市場的長效機制，對於股市實質性影響偏中性。政策總體來看有助於推動風格轉換，利好大盤藍籌，對短期市場情緒也有正面推動作用，但是並不改變基本面。

中國股市滬綜指周一震盪近收平，金融、石化等權重板塊跌幅居前，外圍股市普跌及本周限售解禁壓力大增加劇市場分歧。分析師表示，當前市場結構性行情依然明顯，后市將延續震盪格局。