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受多重利空因素沖擊，周一滬指跌破2000點，重回久違的“1時代”。難兄難弟深成指10日盤中也創出了近九個月來新低，而創業板更是重挫3.67%。11日滬指再度小幅走低。交銀國際董事總經理兼首席規則師洪灝在其最新的研報中表認為，目前上證指數的估值仍較前期的底部高出15-20%，而此輪市場底部理論上約為1600點至1800點之間。
上周末公布的2月的出口增長數字是過去十年以來最差的月度數據之一，洪灝認為，其月度間的大起大落揭示了人民幣套利交易的規模，而新增貸款疲弱遠遜於預期，加上工業品出產價格指數持續通縮，反映了經濟增長持續放緩，實體經濟里的需求越趨疲弱。
而對於股市，洪灝認為此時股市情況與2008年8、9月時中國股市的最後一輪下挫類似。當時上海股市累跌逾50%，是亞洲除越南市場之外表現得最差的市場，同時超賣跡象明顯，此后9月雷曼倒閉，而歐美政府也紛紛出手干預，不過市場最後卻繼續暴跌近30%。
而市場何時見底？洪灝認為，其注意到每次的反彈幅度越來越弱，高點越來越低，同時其他指數如銅和鐵礦石期貨及周期性股板塊均已跌穿了之前的技術性支援位，因此“現時的技術性支援位只是一道馬其諾防線，隨時可破”，而對比每一只上證成分股於2005年及2008年市場觸底時的估值及其目前估值，並以相應的市值加權平均來計算，目前上證指數的估值仍較前期的底部高出15-20%，此輪市場的底部理論上約為1600-1800點。
洪灝同時指出，目前銀行股占股指比重最高，若銀行估值未能回升，上證指數可以跌得更低。
而對於目前市場熱議的藍籌股T+0及優先股發行等方案，洪灝認為T+0只會加大交易波動性，而優先股發行則會提高公司融資成本，並不會改變增長放緩的趨勢，同時市場也需要面對理財產品對銀行的沖擊、影子銀行受到監管以及超日債違約等風險。
3月10日，滬指放量暴跌2.86%，失守2000點，近50只非ST股跌停。
對此，英大證券研究所所長李大霄（財苑）在接受網易財經采訪時表示，今日A股大跌，是多重因素引起，他認為最主要的是，新股發行改革不及預期。未能遏制高價發行，新股的爆炒。
目前市場已經擊穿2000點，對於1849建國底，李大霄堅持認為，1849是底部區域。
目前藍籌股急跌，中小板創業板遭爆炒，李大霄認為，這種狀況很不合理，藍籌股逾創業板估值已經相差5倍，已是歷史新高。
對於中小投資者而言，李大霄承認，目前A股投資非常艱難，但是，歷史經驗來說，真理掌握在少數人手中，市場大部分人都是錯的，投資者可逆向思維炒作，要有長期投資計劃。
繼昨日大跌之后，今日早盤創業板探底回升，並且一度翻紅。但午后，創業板出現跳水走勢，截至14:40，創業板指跌逾1.20%。個股方面，賽為智慧(行情,問診)、欣旺達(行情,問診)、新國都(行情,問診)等6只創業板個股跌停。
對此，分析人士表示隨著各項政策在全國兩會期間逐一兌現，此前政策面一致預期催生出的過分放大的題材炒作熱情將逐漸回歸理性，后市潛在利空因素將逐漸顯現，弱勢格局恐難改觀。
英大證券首席分析師李大霄稱，題材股及創業板的泡沫程度堪比6124，這個陷阱偽裝程度很高，基本將大部分人一網打盡了。越妖艷的歌聲越不要聽，小心為好。[NT:PAGE=$]
震盪將成市場常態，不要下牛市或崩盤的結論，因為這是患上焦慮症的市場。
黑色星期一降臨。昨日 （3月10日），亞太主要股市全線下挫。滬指收盤報1999.07點，跌幅2.86％，成交額950.33億元。深證成指收盤下跌2.87％，成交額1246.03億元。日經225指數收盤下跌1.01％；韓國首爾綜指收盤下跌1.03％。國內期貨市場近全線下挫，3月7日，倫銅和全球礦業股遭受重創，昨日滬銅開盤跌停，重挫5％至46670元/噸，鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋鋼隨之跌停。工業品全盤翻綠，僅雞蛋、菜粕翻紅。中國公司債價格的下滑速度創近4個月來的新高，7天回購利率達到一年來的低點。
看后視鏡，我們可以振振有辭找出諸多理由：3月9日國家統計局公布的CPI、PPI數據不妙；馬航失聯班機讓人揪心，為全球安全打上一個大大的問號；烏克蘭局勢還在繼續發酵等。
即使沒有這些短期數據，震盪也是2014年資本和貨幣市場的常態。先行指標是VIX指數（芝加哥期權交易所波動率指數 ChicagoBoardOptionsExchangeVolatilityIndex）震盪不停。該指數反映標準普爾500指數（S&；；；；；；；P500Index）期貨的波動程度，超過40即表示未來預期恐慌，低於15意味著投資者興高采烈全然忘記“恐慌”兩字。VIX指數不一定準確反映市場趨勢，卻能相當準確地反映投資者的當下心態。
標普500指數從去年至今漲勢喜人，動輒創下歷史新高。VIX指數卻沒有沾染喜氣，反而像猴子一般上躥下跳，如今年2月25日，指數為13.67，當日下跌3.94％，26日迅速升至14.35，上漲4.97％；2月28日指數為14，下跌0.28％，到次一交易日3月3日指數16，漲幅高達14.69％。
美國股市恐慌指數顯示出全新特色，VIX指數本身並沒有躥升到40以上，市場似乎並不恐慌，但市場的波動率卻是近年來最大的：截至3月7日，VIX指數波動率3個月為2.32％，半年為-10.98％，一年為8.04％，今年以來為2.84％。如果把VIX指數看作某個人的腦電波，可以認為這個人已經患上了精神方面的疾病。其背后則是投資者的短期行為，今天看多，明天看空，區間狹小，但短期內震動劇烈。這就是今年以來的市場情緒，標普500都如此，更別說期貨期權市場，以及人民幣匯率、日元匯率及A股的反映了，震盪幅度要比VIX指數大得多。情緒容易波動的投資者，最好遠離分時圖與日K線。
震盪將是貫穿今年市場的主基調。全球市場遠未恢復健康，對未來的預期比盲人摸象還模糊。情況稍好的美國也存在一系列問題，如低就業參與率沒有改變、企業的負債隨資產同步上升。
對沖基金經理MarkSpitznagel認為，美國企業“有錢不花”，是因為凈負債遠高於2008年的水平，導致保持現金余額不敢花錢。美國企業的資產負債表比危機前強勁多了，可能是片面的觀點，如果同樣關注資產負債表的負債端而不是資產端，答案就會浮出水面。結論很簡單，美國企業也存在資產負債表風險，雖然不像當初日本企業那么驚人。所以，企業贏利能力不足，一切靠聯儲貨幣注水推動。
此外，歐洲地區，如烏克蘭等地形勢日漸嚴峻，爭議的結果將決定歐洲能源版圖是否需要大面積重構，歐洲能源安全如何保障。當然，歐債危機雖然有所好轉，但南歐地區的生產效率遠未達到與德國同步的程度。
最困難的是新興市場經濟體，一點點風吹草動就會讓分析師聯想到經濟本質問題上。銅、鋼期貨價格下降，立馬聯想到中國去產能，商品房市場價格下降聯想到資產負債表崩潰，一線城市地價持續上升同樣讓人聯想到資產負債表重構。中國處於艱難的轉型期，具體改革舉步維艱，利率與匯率市場化正在起步，資產價格並不牢固，但困境也倒逼出某些改革舉措，此時唱多或者唱空是不負責任的。
VIX指數可以作為中國市場的導航數據之一，在狹窄的區間內，股市短期劇烈震盪將是常態。經濟危機的消失比我們想像的要漫長得多，人類戰勝經濟周期而傲慢，只能說是無知的傲慢。
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