周小川：不同監管者間權限要搞清 攜手推進資本市場發展

金融界網站海南博鰲訊 ?央行行長周小川今天在海南博鰲談到了央行的職能和對金融市場穩定的看法，他認為，不同監管者之間權限應更清晰，目的應合力維持整個金融市場的柔韌性，而非在危機發生后再去反思。他還表示，借鑒外部經驗，必須要考慮如何快速地去推進資本市場的發展，“如果人民的儲蓄都放到傳統的商業銀行當中，而資本市場發育不足，這樣整個金融中介的市場的結構就是有風險的。也就是說一旦出現泡沫破滅，就會帶來嚴重的后果，就帶來了巨大的金融不穩定性。所以確保宏觀經濟的金融穩定，我們必須要考慮如何快速地去推進資本市場的發展，並且改變金融中介的結構，不要再以傳統的商業銀行為主導，而是更多地依賴於資本市場。”周小川說，引導資本市場的發展不僅僅光靠市場，央行和其它監管機構可以攜手合作，為市場發展做出貢獻。

“我想就金融穩定性方面的問題發表一下我的看法。也就是說，央行在有關金融市場的運作上可以做出什么樣程度的參與？按照國際經驗來說，基本上央行可以發揮最後借款人這樣一個角色，最近IMF和其他一些國際組織建議央行應該參與存款保險制度的建立，如果出現市場失靈情況的話，央行就可以在這方面發揮一定作用。（但）從常規的角度來說，單個的金融機構是處於不同的監管下。監管者應該保證維持宏觀的金融市場穩定和健康，對市場的波動要保持柔韌性。（那么）央行和這種監管者之間的關係，它的權限要搞清楚。但是現實情況是，就是總不是很理想。我們也有過這方面的討論，就是央行在這方面應該參與還是不參與。”4月11日，中國人民銀行行長周小川在博鰲亞洲論壇2014年年會“央行的未來”分論壇上作出上述表示。

周小川認為，“在泡沫產生期間，並不能說金融機構是不健康的，也不能說監管者、監管機構沒有做好工作。但是突然就出現了泡沫，而且泡沫很有可能突然就破滅了。那么，這樣的金融穩定性是應該值得我們好好的考慮的，也就是央行如何和其他的這種金融監管機構來合作，來解決這個問題。另外一方面，在很多新興經濟體當中甚至是一些發達經濟體當中你突然就會發現基本上幾乎所有的銀行或者是金融機構都不健康了，在中國、在亞洲金融危機期間，我們突然就發現所有的銀行從技術上來說都是破產了。歐洲主權債務危機其實也是一樣的，突然一下這些所有的銀行就都不行了，這個資本充足率非常低。這是一個系統性的不穩定性，這是我們要處理的問題。”

周小川以日本20年以前的經歷舉例，“如果人民的儲蓄都放到傳統的商業銀行當中，而資本市場發育不足，這樣整個金融中介的市場的結構就是有風險的。也就是說一旦出現泡沫破滅，就會帶來嚴重的后果，就帶來了巨大的金融不穩定性。所以確保宏觀經濟的金融穩定，我們必須要考慮如何快速地去推進資本市場的發展，並且改變金融中介的結構，不要再以傳統的商業銀行為主導，而是更多地依賴於資本市場。而且我們要靠市場來引領這樣的發展。而且不光是僅僅靠市場，央行和其它監管機構可以攜手合作，為市場發展做出貢獻。”

周小川認為，熱錢流動帶來的套利交易機會的解決是一個難題，現在國際貨幣基金組織也在考慮要推出一些資本帳戶穩定和資本流監管的問題。而新興市場的央行的目標主要是在不斷動態變化中，去迎接問題和挑戰，維持金融穩定。