最大利空兇狠砸盤 疲軟數據加劇經濟放緩擔憂

　　編者按：對於上周的A股市場而言，盡管時值“兩會”期間政策面屢有利好訊息透出，但股指的整體走勢仍然較為羸弱，展望本周A股走勢，境內外近期公布的經濟數據都將在一定程度上對股指構成壓制，控制倉位、防范風險或成為本周的主題。市場分析人士認為從上周末訊息面看，CPI數據顯示經濟仍有一定壓力，馬航客機失去聯絡事件對航空板塊也有利空沖擊，因此市場本周調整壓力將會加大，投資者最好謹慎應對，適當降低倉位。

　　==本文導讀==

　　【數據利空】

　　最大利空兇狠砸盤 疲軟數據加劇經濟放緩擔憂

　　內外經濟數據均利空 A股后市臨考

　　【專家危言】

　　牛刀：暴跌 2014年中國經濟的主旋律

　　【資金動態】

　　基金倉位高位徘徊 市場短期上升空間或有限

　　過半ETF遭遇凈贖回 南方中證500ETF單周縮水逾8億份

　　【走勢分析】

　　謹慎派 后兩會行情：落花流水春去也

　　樂觀派 2000點下行空間有限 五因素支撐A股回升

　　==正文閱讀==

　　周末訊息面利空較多 市場弱勢難改

　　雖然上周權重股依舊頑強護盤，但滬指全周僅上漲1個多點，漲幅只有可憐的0.08%。不僅如此，市場成交量也出現了縮量的態勢。

　　而從上周末訊息面看，CPI數據顯示經濟仍有一定壓力，馬航客機失去聯絡事件對航空板塊也有利空沖擊，因此市場本周調整壓力將會加大，投資者最好謹慎應對，適當降低倉位。

　　市場調整壓力增大

　　上周市場圍繞5日均線持續震盪，多空呈現拉鋸態勢，沖高回落和探底回升的走勢反復出現，最終滬指周線收小十字星，指數漲0.08%。全周滬市成交4796億元，日均成交959億元，跟上周相比縮量11%以上。深證成指跌0.51%，創業板指數相對較強，全周上漲1.79%。

　　目前，股指技術面仍然偏弱，本周全國“兩會”將結束，加之目前經濟下行趨勢尚未見底，人民幣存貶值壓力，大盤很難走出2月下旬快速下跌的陰霾，不排除繼續向2000點下方尋找支撐。

　　從資金面看，上周央行公開市場正回購操作力度加大，重啟暫停9個月的28天期品種，延長了資金鎖定期限，加強了收緊流動性的效果。周四進行了430億元14天和500億元28天期正回購操作，鑒於上周共有正回購到期1080億元，減去周二回籠的850億元及當天回籠的930億元，則最終實現資金凈回籠700億元。此前三周，央行公開市場分別凈回籠1600億元、1080億元和4500億元。公開市場資金連續四周資金凈回籠的累計效應將逐漸顯現；年初以來相對寬鬆的資金流動性，3月底即將迎來今年第一次考驗。

　　資金面逐步趨緊，對股市形成壓力。[NT:PAGE=$]

　　訊息面上不容樂觀

　　從上周末的訊息面看，似乎也是利空更多一些。雖然美股上周五表現不錯，標準普爾500指數再創歷史新高，道瓊斯工業平均指數上漲0.19%，離歷史高點也是一步之遙，但對A股影響有限。而最受關注的馬航客機失去聯絡事件，對航空板塊帶來負面心理影響，對A股而言也不是件好事。最新公布的經濟數據顯示，2月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.0%。2月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.0%，經濟下行壓力仍不小，而海關總署公布的數據顯示，前2月出口降4.3%，貿易順差收窄79.5%，這無疑會對A股投資者造成不利心理影響。

　　對於和市場最為密切的IPO訊息，證監會網站最新數據顯示，上周有2家公司新股發行申請終止審查，並無新增排隊企業進入初審名單，初審排隊企業已連續13周零申報，短期緩解市場抽血壓力。

　　與2011年、2012年、2013年三年的情況均不相同，“房產稅”的相關內容，未被納入2014年住建部將要開展的重點工作當中，地產板塊壓力減小。證監會主席肖鋼列席全國人大全體會議時表示，今年爭取出臺下一階段的退市改革方案，同時還擬於年內出臺多層次市場間的轉板安排，市場制度建設有望加快步伐，這些對市場有一定的利好作用。

　　不過，整體來看，訊息面仍偏利空，短期內市場面臨震盪。

　　風險加大輕倉等待

　　雖然上周滬指勉強收紅，但滬深300指數和深成指均收出三連陰，周收盤價也創出新低，創業板縮量反彈，權重股偶有表現，房地產、石油石化、銀行等均有輪番表現，但“一日游”的特征明顯，市場漲停股票數量明顯減少，顯示賺錢效應減弱。隨著新一輪IPO開閘在即，經濟延續疲弱態勢、資金面寬鬆對市場的支撐作用有限、“兩會”政策面的刺激作用邊際遞減，這些也增加了A股運行的不確定性，多重負面因素疊加下，市場風險正在逐步加大。

　　從最近的盤面看，投資者的情緒漸趨冷淡，宏觀基本面延續偏弱態勢也無法為風格轉換提供支撐，只有部分具備國企改革、政策傳聞推動的板塊偶爾脈沖性走強，IPO即將再次開閘也壓制了市場情緒，市場整體的可操作性在逐漸下降，短線投資者可適當關注在線教育、民營醫院和油氣改革等題材概念股，但一定要控制好倉位，輕倉等待是目前最好的規則。中線投資者也要謹慎，最後等待市場走穩后再入場。（今日早報 劉偉）

　　內外經濟數據均利空 A股后市臨考

　　對於上周的A股市場而言，盡管時值“兩會”期間政策面屢有利好訊息透出，但股指的整體走勢仍然較為羸弱，甚至上周四地產股在政策微調刺激下的大漲也未能帶動股指持續反彈，熱點板塊“一日游”的現象亦較為明顯。

　　而展望本周A股走勢，境內外近期公布的經濟數據都將在一定程度上對股指構成壓制，控制倉位、防范風險或成為本周的主題。

　　首先從境外因素來看，美國上周五公布的非農就業數據大幅好於市場預期可謂對金融市場影響巨大，市場對於美國經濟復甦的信心再度升溫，同樣也帶來了美聯儲將在3月的議息會議上繼續縮減100億美元QE的預期，甚至有部分市場人士開始憧憬加息。而正是在這種市場預期之下，上周五美元指數一度出現快速反彈，而倫銅則大跌3.86%，收盤跌破了6800美元，走勢為近來所罕見的暴跌。

　　對於A股市場而言，市場預期美聯儲退出QE步伐再度加快，或將在一定程度上加快資金從新興市場撤出的步伐，也無疑將在一定程度上導致資金撤出中國，再結合近來人民幣的小幅貶值走勢和2月資金流動情況，市場整體的流動性情況或許將告別春節后的季節性寬鬆期而重回去年下半年來的偏緊局面，這對於A股近來本來就較弱的走勢相當不利。

　　其次，從近來公布的境內經濟數據來看，情況同樣不容樂觀。上周末時公布的2月進出口數據顯示，2月份我國進出口總值2511.8億美元，下降4.8%。其中出口1141億美元，下降18.1%；進口1370.8億美元，增長10.1%；貿易逆差229.8億美元，去年同期為貿易順差148億美元。

　　而同樣是上周末公布的CPI數據則顯示，2014年2月全國居民消費價格總水平同比上漲2.0%。其中食品價格上漲2.7%，非食品價格上漲1.6%；消費品價格上漲1.6%，服務價格上漲2.9%。1~2月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.2%。而2月份全國居民消費價格總水平環比上漲0.5%。[NT:PAGE=$]

　　毫無疑問，上述經濟數據的結果受到了春節因素的影響，但其表現如此不佳卻仍然出乎了很多市場人士的預料。在受到春節因素的影響下，如果說出口數據有所下滑早在市場預期之中，只是幅度稍大於市場預期的話，那么2月CPI漲幅在食品價格上漲2.7%的情況下整體漲幅僅為2%，則引發了市場人士對經濟形勢的擔憂。多位經濟學家均稱，經濟有可能會進一步下滑，如果要保7.5%的經濟增速，貨幣政策需要放松，甚至需要調降存款準備金率。

　　不過對於A股市場本周的走勢而言，將於周四公布的投資和工業增加值等數據或許是需要市場直接面對的，這些數據的走衰已然沒有疑問，投資者需要對此早作提防，未雨綢繆。而從金融信貸數據來看，2月要想超越1月的天量顯然不太可能，市場預期目前也就在7000億元左右，尚難對股指構成強力支撐。一旦近期公布的上市公司年報不能對市場構成支撐的話，在“兩會”維穩因素消失的背景下，股指繼續向下探底或將成為市場無奈的選擇。（第一財經日報 張志斌）

　　牛刀：暴跌 2014年中國經濟的主旋律

　　在2013年年末，當我發現波羅的海干散貨指數像2008年那樣狂跌時，我就笑了。正如我和建海分析一樣，如果再來一次貸危機，中國完全失去了任何救市的空間和機會，只有死路一條。因為中國經濟已經百病纏身，完全無法救治。未來人民幣的資產只有兩個字——暴跌。

　　樓繼偉根本就不知道，中國住宅不是什么價格問題，而是嚴重過剩，每一個城市都是如此，現在買房者99%是在投機，而不是什么改善或者什么剛需。把中國住宅當作金融產品來炒作，完全是中國的一大發明，嚴重背離了整個人類文明發展的方向，必將遭到全人類的拋棄，人民幣已經淪為腐敗專制獨裁的封建勢力的典型代表，遭到全球新資本的圍剿一點也不奇怪。目前全球新資本只是處在撤退或者說是逃離中國的階段，中國經濟已經一蹶不振。在這個大背景下，全球經濟超級泡沫系於中國一個經濟體，百年國運，海上孤鴻，多么孤單，找不到一個經濟體同中國這樣依賴泡沫來拉動經濟增長的模本。

　　對目前和未來的中國經濟趨勢來講，只有兩個字——暴跌。

　　首先是波羅的海干散貨指數的暴跌——這個全球經濟的先行指標已經跌破了2008年的低谷，盡管這兩天有一點反彈，只是反彈到1500點的上方，這是毫無用處的。這個指標在2008年出現時，中國出口企業絕大多數倒閉，這對於目前中國的出口企業無疑是雪上加霜。中國這幾年熱衷於發展房地產和出口，現在這兩個產業都已經趴下了。

　　其次是人民幣的暴跌——賣掉房子——換成美元——逃出中國，是這次人民幣大跌的主要原因，也是美聯儲縮減QE的必然，更是對人民幣濫發貨幣的市場正常反應，所謂“出來混總是要還的”不僅僅只是人生的規律也是經濟的規律，一切悖逆經濟規律的行為都將受到懲罰。本次，人民幣市場即期匯率從6.04跌倒6.18僅僅只是三周時間。這只是開始，大跌並沒有來，可以想見跌破6.30根本不是難事。這是一個心理關口，突破這個關口，6.80指日可待。人民幣必有像黃金一樣的斷崖式暴跌的局面出現。

　　第三是出口的暴跌——按美元計算，中國今年2月出口年率暴跌18.1%，預期+6.8%，前值+10.6%。央行狡辯說是因為春節因素，這是騙鬼的話，這明明是有大資金借道進出口貿易流出中國大陸，是誰？我不知道，而跡象顯示是如此，出現貿易逆差229.8億美元。這種狀態將會貫穿2014年全年，這也是導致人民幣大跌的原因之一。

　　第四是與房地產有關的資產的暴跌——近期期貨市場，由於投資者對基建和房地產投資看空，基本金屬和動力煤持續暴跌，動力煤罕見跌停。3月7日焦煤、鐵礦石和焦炭集體跌停，鐵礦石從2013年11月的957到今天的780，跌幅達18.5%，螺紋鋼暴跌2.27%，從2013年的12月3745到今天的3228，跌幅14.1%。動力煤從2013年的12月的600跌到今天的502，跌幅17%。不僅中國市場，LME3月銅也因為庫存高企，中國需求不足，開始暴跌，跌破7000大關，目前報6059，跌幅為1.3%。而從資金面看，資金非常寬裕，SHIBOR，7天質押回購，國債逆回購，利率都連續下滑了近20天，如此寬鬆的資金面，商品價格本應上漲，但商品價格自2013年12月起就開始連續下跌，這分明是下游需求嚴重不足，也充分說明，中國濫發貨幣已經走到盡頭。不僅如此，玻璃、橡膠、甲醇等等與房地產有關的資產一概暴跌。

　　可以想見的，中國股市會暴跌，絕對不可能只是跌破1840點，下破1664點是毫無疑問的，五大銀行已經全部跌破凈資產，但這不是最低的還會更低，房地產股票碰都不能碰；黃金會大跌，2014年黃金跌破1200美元，2015年美元加息后跌破1000美元的判斷；中國房價泡沫正在破滅中，一線城市會出現普跌，美元加息后一線城市房價會被打回原形。（每日經濟新聞）

　　基金倉位高位徘徊 市場短期上升空間或有限

　　根據基金倉位監測模型測算，截至3月7日，基金整體持股倉位87.5%，與2月28日測算結果相比加倉0.8個百分點。市場繼續疲軟，權重股護盤特征明顯，而年報進入密集披露期，對經濟基本面的擔憂情緒上升，基金倉位處於歷史高位，短期內市場上升空間有限。

　　基金持股倉位測算的樣本是全部已披露2013年四季報的開放式主動型股票基金和混合基金，采用截至3月7日的數據，基金整體持股倉位87.5%，與上一期測算結果相比加倉0.8個百分點，剔除各類資產市值波動對基金倉位的影響，主動加倉0.8個百分點。其中，股票型基金整體倉位91.1%，上升0.7個百分點，主動加倉0.7個百分點，混合型基金整體倉位82.1%，上升0.9個百分點，主動加倉0.9個百分點。

　　按照基金2013年四季度末資產凈值規模進行排序，分別劃分為四個規模區間。從分類匯總的結果來看，50億元以上規模基金主動加倉幅度相對較高。

　　其中，50億元以上規模基金平均倉位88.5%，主動加倉0.9個百分點；50億元至20億元規模基金平均倉位87.5%，主動加倉0.6個百分點；20億元至5億元規模基金平均倉位84.5%，主動加倉0.6個百分點；5億元以下規模基金平均倉位84.5%，主動加倉0.3個百分點。

　　從基金倉位分布結構來看，倉位水平超過80%的基金數量占比超過70%。其中，倉位高於90%的基金數量占比29.8%，增加1.1個百分點，倉位在80%至90%之間的基金數量占比41.4%，減少0.4個百分點，倉位在70%至80%之間的基金數量占比16.8%，減少0.1個百分點，倉位低於70%的基金數量占比12.0%，減少0.6個百分點。

　　從基金主動性調倉來看，主動加倉與主動減倉的基金數量占比基本相當。其中，主動加倉的基金數量占比51%，有38%的基金主動加倉幅度在3%以內，14%的基金主動加倉幅度在3%以上；主動減倉的基金數量占比49%，有43%的基金主動減倉幅度在3%以內，6%的基金主動減倉幅度在3%以上。

　　從基金公司來看，70家基金公司中有42家主動加倉，28家主動減倉，主動減倉的公司家數增加3家。管理規模前十名的公司，整體倉位由86.0%上升到87.0%，主動加倉1.0個百分點，加倉幅度略高於同業平均水平。（新浪）

　　過半ETF遭遇凈贖回 南方中證500ETF（愛基，凈值，資訊）單周縮水逾8億份

　　與之相反，有“股民余額寶”之稱的華寶添益（愛基，凈值，資訊）同時實現0.3億份的凈申購，是“增肥”最快的基金

　　馬年春節以來，ETF基金似乎就陷入了瘦身“泥潭”，2月份規模累計縮水34.4億份，進入3月份，這一趨勢依舊在延續。

　　《證券日報》基金新聞部根據上海及深圳證券交易所最新公示數據整理顯示，兩市運作中的85只ETF基金，上周凈贖回26.25億份，凈申購1.03億份，整體份額縮水25.22億份。 整體看來，85只ETF中，共計有43只遭遇凈贖回，占比為50.59%，份額實現增長的僅有12只，還有30只基金同期份額未發生明顯變化。其中南方中證500ETF “瘦身”最厲害，單周份額縮水8.7億份，而有“股民余額寶”之稱的華寶添益同時實現0.3億份的凈申購，是“增肥”最快的基金。

　　上周過半ETF規模縮水

　　南方中證500減肥逾8億份

　　統計顯示，馬年春節后，ETF份額一減再減，2月份累計縮水34.4億份，其中有72只ETF基金都遭遇了凈贖回，占比達84.71%，累計凈贖回份額達38.05億份。上周是3月份的第一個交易周，ETF的瘦身趨勢依舊沒有改變，兩市運作的85只ETF基金份額共計縮水25.22億份，其中有43只基金遭遇凈贖回，占比為50.59%，凈贖回份兒份額共計26.25億份。

　　具體看來，這49只上周遭遇凈贖回的基金中，在上海證券交易所運作的有24只，在深圳證券交易所運作的有19只。其中，南方中證500ETF的份額由前周五的57.6億份縮水至上周五的48.9億份，單周份額縮水8.7億份，是兩市運作的所有ETF中，單周減肥最多的基金。

　　此外，單周份額縮水逾1億份的還有3只基金，分別是華泰柏瑞滬深300ETF（愛基，凈值，資訊）、廣發中證500ETF（愛基，凈值，資訊）和易方達深證100ETF（愛基，凈值，資訊），上周份額分別縮水5.62億份、4.08億份和3.05億份。值得注意的是，華泰柏瑞滬深300ETF 2月份規模累計增長1.22億份，是兩市“增肥”最多的基金，而易方達深證100ETF 2月份規模累計縮水6.41億份，是兩市“減肥”最多的基金。[NT:PAGE=$]

　　兩市僅12只ETF份額增長

　　華寶添益單周長大0.3億份

　　除了過半ETF基金遭遇凈贖回，還有30只基金上周份額未發生明顯變化，但是兩市上周實現份額增長的ETF僅有12只，具體看來，在上海證券交易所運作的有8只，在深圳證券交易所運作的有4只。

　　其中，華寶添益的份額上周在二月底2.11億份的基礎上膨脹0.3億份，截至3月5日（華寶添益是交易型貨幣基金，目前只能查詢到截至3月5日的份額數據）的最新份額為2.41億份，成為上交所乃至兩市運作的全部可比ETF里，份額增長最多的基金。

　　華寶添益有“股民余額寶”之稱，今年2月份也實現0.98億份的凈申購，和易方達創業板ETF（愛基，凈值，資訊）並列位居兩市2月份凈申購份額第二名。在份額持續增長的同時，華寶添益的規模也不斷創新高。截至3月5日，華寶添益最新規模已達到235億元，相比去年底55.35億元的規模增幅達325%，近期幾乎每個交易日凈增十幾億。在收益方面，今年前兩個月，華寶添益的七日年化收益率均值為6.0638%，達到活期存款利息的17.3倍。與之對應的是，華寶添益交投十分活躍，去年12月，其單日最高成交額曾一度達到164億元，今年以來日均成交額達27.88億元，3月5日當天成交57.51億元，創年內成交額新高。

　　業內人士表示，華寶添益如此受歡迎，主要得益於產品本身的機制。資料顯示，華寶添益的“T+0回轉”交易、每天均無申購贖回上限、一二級市場間可套利的屬性，均滿足了投資者對股票賬戶的流動性、便利性以及博取額外收益的需求。除了股票賬戶外，還有不少融資融券信用賬戶也是華寶添益的活躍客戶。

　　此外，上周凈申購超過1000萬份的ETF基金還有3只，分別是景順長城中證500ETF（愛基，凈值，資訊）、南方開元滬深300ETF（愛基，凈值，資訊）和長盛上證市值百強ETF，周內份額分別增長0.3億份、0.18億份和0.15億份。（證券日報 唐芳）

　　后兩會行情：落花流水春去也

　　創業板已難唱獨角戲，調整遠未結束。兩會結束后，市場維穩情緒消退，行情或許出現轉折。今年由於各方面情況與往年相比並不樂觀，因而兩會后3月行情難有奢望，投資者更要警惕新一輪下跌的來臨。

　　3月正是草長鶯飛的美好時節。但今年兩會后，3月的A股市場恐怕難以呈現“亂花漸欲迷人眼”的熱鬧景象，投資者反倒要提防“落花流水春去也”的新一輪調整來臨。

　　李克強總理的2014年政府工作報告中，GDP增長目標再次設定為7.5%，2013年實際增長7.7%，固定資產投資、工業生產和外貿的增長目標均下調了0.5個百分點，分別定為17.5%、9.5%和7.5%。廣義貨幣的增長速度設定為13%，而2013年M2實際增幅為13.6%，一些重要指標均與去年持平或有所下降。總體來看，保持適當的經濟增長速度、實施穩健的貨幣政策和積極的財政政策基調未變，但會更加注重調整經濟結構，提高效率，改善環境。那種靠粗放式的投資拉動的高增長模式已不可持續。不久前公布的匯豐2月中國制造業采購經理人指數（PMI）終值為48.5，為2013年8月以來的最低點。這是該指數連續第四個月下跌，顯示經濟增速放緩趨勢依舊在持續，而貨幣政策依舊會穩中偏緊。這對整個A 股市場而言，將形成一個宏觀大環境的制約，使市場在一定階段內缺乏走牛的基礎。另外，換一個角度看， 筆者認為，如果再造一個沒有基礎的牛市，只會進一步加劇樓市等金融資產泡沫。

　　上周證監會高層人士表示，新股發審會將在3月重開，以后會進一步放寬創業板上市條件。看來兩會后新股發行將再啟，創業板將成為主力軍，新一輪新股發行無疑又會對市場的資金面形成考驗。

　　近期各界關於“余額寶”的論戰硝煙四起。不管結果如何，這實際上都是互聯網經濟對傳統經濟的一種挑戰。近期互聯網對各行業的沖擊幾乎是全方位的，包括券商、期貨行業的零傭金試驗，以及打車軟件的一度風靡等。當然，更有余額寶的橫空出世令活期存款大搬家，讓商業銀行叫苦不迭。也許互聯網金融目前還帶有草根性質，尚不規範，但它的革命性意義在於完全的市場化行為，打破壟斷，並方便了廣大消費者。而與之對應的則是傳統壟斷行業，包括銀行、券商受到了有力沖擊。特別是銀行，躺著賺錢的舒服日子將會遠去。

　　期貨市場對A股市場的指引作用值得關注。上周五，焦炭、螺紋、鐵礦石等建材類大宗商品在前期已大幅下挫的情況下再度殺跌。特別是鐵礦石罕見地出現跌停，而一向表現沉穩的銅也在夜盤接近跌停。期貨市場歷來具有價格發現和領先指標的作用。上述品種再度大跌說明大資金對基建投資、房地產投資需求均不看好。而這種效應會向A股市場中的鋼鐵、煤炭、有色金屬等板塊輻射，進一步拖低該類板塊的價值中樞。上周五，股指期貨主力合約收盤下跌超過1%，跌幅明顯超過現貨指數，並呈現高貼水狀態，也顯示場內資金對后市信心不足。[NT:PAGE=$]

　　創業板已難唱獨角戲，調整遠未結束。在去年至今年初相當長的一段時間內，A股呈現出“主板無人喝采、創業板風景獨好”的局面。但經過對題材的反復挖掘，創業板指數經過前期瘋狂上漲后，只憑講故事已難以支撐高市盈率的長期存在。創業板指數應該已於2月底見階段性頂部，經過兩會期間的整理后，進一步向下尋求價值中樞可能性很大。因此，后兩會行情難以樂觀。

　　回顧一下這幾年3月的行情，我們可以發現該月份行情幾乎都是下跌的，而且幾乎都是當年上半年的高位區域。以滬深300指數為例，2011年3月跌幅最小，為0.5%，但隨后便一路下行跌到當年底，跌幅達27%。2012年3月則下跌6.8%，隨后幾個月累計跌幅也近20%。而2013年3月跌幅達6.67%，累計跌幅也達25%。為什么3月份通常跌多漲少？一個重要的原因是，每年的“春季行情”效應已提前在1月、2月透支。另外，兩會結束后，市場維穩情緒消退，導致行情出現轉折。今年由於各方面情況與往年相比並不樂觀，因而兩會后3月行情難有奢望，投資者更要警惕新一輪下跌的來臨。（證券時報網）

　　2000點下行空間有限 五因素支撐A股回升

　　上周市場震盪整理，兩桶油與銀行股乃至房地產股都一度出現領漲走勢，滬指周線以小陽線報收。分析人士認為，雖然這種短期制衡的局面存在隱憂，市場心態並不穩定，成交量維持低位，但市場對於股指2000點下方的支撐力有一定共識，下行空間有限，故即便上行乏力但局部熱點仍將持續活躍，現在市場需要的是等待緊張情緒的釋放和投資主線的清晰與強化。

　　面對近期市場震盪不前的走勢，眾多積極看多的分析師亦給出五大看好理由，認為A股將重新雄起。首先，住建部表態樓市十年內不會全面崩盤，市場悲觀情緒得到緩解，支撐A股反彈。第二，證監會主席肖鋼強調四點著力壯大主板，降低交易成本，低估值藍籌股行情有望點燃。第三，上交所完善養老金入市制度，加速了A股活水的引導，緩解了市場流動性預期。第四，中石化專題發布會引市場猜想，兩桶油受改革利好刺激，引領A股重新雄起。第五，創業板基金抱團取暖，硬撐決心十分強烈，小盤股聚集了人氣，活躍了市場。

　　投資規則上，分析人士認為，下周四大改革題材股投資者可重點關注與參與。其一，具有主力深度介入且政策利好不斷的改革品種，如油改近期的持續大爆發；其二，具有事件推動、且符合多方博弈皆贏的改革品種，例如國資整合改革；其三，市場預期不充分，但其潛在利好卻不斷的改革品種，如軍工板塊；其四，符合兩會改革預期的改革品種，如電力、電信等領域的改革。（證券日報 趙子強）