中金公司周策略：關注近期盈利及經濟數據

　　本周A股規則觀點

　　一周回顧:上周值得關注的訊息包括:1）兩會傳遞經濟政策和改革信號，基本符合市場預期；2）萬科B(行情,問診)轉H獲證監會核准；3）債市首現“超日”債違約，股市平穩渡過；4）流動性繼續略顯寬鬆。

　　指數維持震盪，節后表現平淡的創業板指數有所反彈。從行業和主題來看，國企改革、新能源汽車及鋰電池產業鏈仍是市場熱點，房地產受萬科轉股獲批的訊息影響明顯反彈，金融和煤炭行業則繼續表現疲弱。

　　未來市場展望:關注經濟數據及盈利。近期有幾個方面進展值得關注:1）1/2月份部分宏觀數據近期披露；2）節后經濟逐步擺脫季節性影響步入傳統旺季，關注各方面高頻的經濟數據反應的經濟狀況；3）年報披露即將進入高峰期；4）兩會后可能會有一些改革措施開始落實，包括新股發行制度進一步改革、優先股、國企改革等等。總體上我們認為市場目前心態較為謹慎，反映了較為悲觀的預期。如果最終經濟走勢超出預期，市場將存在上行空間。

　　行業及主題建議:部分高估值成長股風險在兌現，部分龍頭消費漸入買入區間。1）新能源汽車及鋰電池產業鏈和國企改革是我們今年重點推薦的兩個規則主題，也是近期市場的熱點，維持推薦；2）我們建議超配的地產板塊近期也出現了一些積極信號，投資者持有地產倉位較低、龍頭估值較低、政策態度上已經開始緩和，繼續推薦；3）建議買入部分中國“大消費”龍頭公司。維持其他行業配臵和主題建議。

　　業績與盈利:中小板創業板年報業績快報基本披露完畢，大部分不及市場預期。所有中小板&創業板公司均已披露年報/業績快報:1）創業板全年凈利潤同比增速13%，中小板7%，低於同期已披露業績的主板公司15%的增長；2）中小市值股票業績分化嚴重，若剔除創業板盈利增加（絕對值）排名前十的企業，創業板整體盈利增速僅為0.02%。3）與萬得一致預期比較，86%的創業板公司公布的業績不及預期，中小板不及預期的比例也高達83%。

　　關注點:1）經濟數據:本周是2月數據的集中披露期，需關注CPI/PPI、新增信貸/M2和FAI/VAI等核心數據的變化；2）業績報告:本周將進入年報集中披露期；3）兩會:兩會將於本周結束，關注兩會后的改革措施進展；4）進入傳統旺季后的地產銷售。