西部商品：非農數據意外強勁 飛天銀小幅下挫

　　中融匯通：非農數據意外強勁，飛天銀小幅下挫

　　一、行情回顧：

　　上周飛天銀開於4209 收於4103最高到4273最低到4086，周線收取一根陰線，從月線圖上看，飛天銀整體運行於布林頻道下軌上方，上方有20、60周期均線的壓制，但下方還有135周期均線的支撐，附圖指標MACD0軸上方死叉放量，但綠柱動能減少，下方有形成金叉的跡象，整體還是處於下跌態勢，但有企穩回升的跡象，從周線圖上看，飛天銀整體運行於布林頻道中軌上方，下方有20周期均線的支撐，但上方還有60周期均線的壓制，附圖指標MACD0軸下方金叉運行，但連續收兩根大陰線，上漲略顯乏力，紅柱動能減少，從日線圖上來看，上周銀價開盤后小幅上攻，高點附近遇阻后開始震盪下行，受到非農數據的利空影響銀價大幅下挫，目前整體運行於布林頻道中軌上方，附圖指標MACD0軸上方死叉運行，綠柱動能增加，銀價有繼續下行的趨勢，但下方仍有60周期均線的支撐，目前已經突破震盪區間開始下行，本周重點關注前高前低的突破，建議投資者謹慎操作，嚴格做好風險控制。

　　二、基本面訊息：

　　受美國遭遇罕見的極寒天氣影響，自去年12月以來的各項經濟數據都受到了較大的影響。然而，美國2月非農數據卻宣告其擺脫了天氣魔咒。美國勞工部周五數據顯示，美國2月季調后非農就業人口增加17.5萬，好於預期的增加14.9萬，且前兩個月數據均上修。美國2月失業率為6.7%，高於預期的6.6%，前值 6.6%。意外強勁的非農數據終於令為美國經濟及QE前景撥云見日，此前出爐的美國2月ADP就業及ISM非制造業數據增長放緩一度令市場預期悲觀。

　　有分析認為美國就業市場趨勢良好，盡管異常寒冷的冬季暴風雪天氣似乎造成5.8萬人的就業損失，但天氣對就業市場的影響似乎並沒那么嚴重，當然也有分析認為數據仍有缺陷，還需見到更多好於預期的數據。然而似乎市場的共識是：美聯儲將繼續進一步縮減QE的步伐。豐業銀行稱應利多美元，有分析稱美聯儲（FED） 在3月18-19日的貨幣政策會議和主席耶倫（Janet Yellen）的新聞發布會構成市場所面臨的下一道障礙，還有機構認為2月報告支援美聯儲繼續削減量化寬鬆（QE）政策。

　　在美聯儲貨幣政策上，美聯儲第三號人物、紐約聯儲主席杜德利認可經濟改善，但強調這不足以讓美聯儲停止寬鬆，同時稱投資者有理由預計美聯儲會在2015年中期前后加息。素有“美聯儲通訊社”美譽的知名記者希爾森拉特（Jon Hilsenrath）撰文稱，美聯儲料在3月份政策會議上繼續縮減QE政策，並考慮調整前瞻指引。

　　上周烏克蘭局勢一度在超級周“搶戲”。上上周傳出俄羅斯總統普京派軍入侵烏克蘭，全球金融市場為之震動，地緣政治憂慮即刻推升市場避險需求，周一金融市場幾乎全部存在跳空開盤情況。之后一度傳出俄羅斯黑海艦隊向烏克蘭駐克里米亞軍隊發出“最後通牒”的訊息，之后又遭俄羅斯官員否定。在經歷俄羅斯股市暴跌12%及美英德等西方強國頻頻施壓下，普京於周二 （3月4日）宣布俄羅斯軍演部隊撤回基地，市場即刻看到危局轉緩的希望，風險資產報復性反彈，日元/黃金/美元等避險資產回調此前漲幅，原油雖非避險資產但因地緣危局緩解也回吐漲幅。烏俄危局暫緩但仍“沒完”，更重要的是，烏克蘭的克里米亞地方議會周四（3月6日）投票決定加入俄羅斯，並宣布3月16日舉行全民公投。烏克蘭及其歐美盟國紛紛稱公投違法，但3月16日的公投無疑將再次掀起全球市場驚濤駭浪。周五有報導稱，疑似俄羅斯武裝分子奪得克里米亞軍事基地掌控權；俄羅斯不承認烏克蘭現政府合法性，因此與烏克蘭斷交。

　　上周歐英加澳四大央行集中發布利率決議，其中歐洲央行決議的行長發布會引發市場全線“暴動”。周四歐洲央行決議維持利率0.25%不變，歐元多頭暗喜但未發力，待到21:30德拉基在發布會上，德拉基看到歐元區經濟溫和復甦，利率將維持一段時間，且未宣布任何寬鬆舉措。這令市場對其近期降息或推LTRO等寬鬆措施的臆測瞬間消散。歐元全線暴漲，其他風險資產也紛紛受益。其他三大央行方面，英國央行3月6日決議維持利率0.50%不變，且未發表聲明。加拿大央行3月5日維持利率1.00%不變，並重申下一次利率行動的方向和時間取決於經濟數據如何影響風險的平衡性。澳洲聯儲3月4日決議維穩利率2.5%，稱澳元匯率仍偏高。此外，澳洲聯儲聯儲主席史蒂文斯3月7日舉行國會眾議院半年度聽證會，認為低利率一如預期幫助經濟轉型，並稱澳元兌美元在0.90仍偏高。不過本周澳洲聯儲動態及澳洲GDP/零售/貿易帳等數據紛紛強勁，令市場對澳洲聯儲近期降息的預期進一步消散。

　　備受關注的中國全國人大會議周三（3月5日）開幕。國務院總理李克強在其所作的政府工作報告中稱，中國2014年經濟增長和通脹目標分別為7.5%左右和 3.5%左右，M2增速目標仍為13%左右。中國財政部3月5日在commit全國人大審議的中央和地方預算草案報告稱，2014年全國財政預算赤字規模為 1.35萬億元人民幣，赤字率2.1%左右——占國內生產總值的比例。中國商務部長高虎城3月7日稱，綜合分析2014年國內外經濟市場形勢，對中國外貿實現7.5%的增長充滿信心。中國住房和城鄉建設部副部長齊驥3月6日表示，對於房價上漲壓力較大的城市，將努力增加共有產權住房供應。中國政協委員敦促盡快推外匯期貨，豐富避險工具。 [NT:PAGE=$]

　　在 “超級周”過后，市場訊息面相對清淡，不過烏克蘭局勢的持續演繹料將時刻牽動市場神經。此外，還有一些市場不容忽略的經濟數據，包括：日本央行決議及紀要、新西蘭聯儲決議、英國GDP、英德貿易帳、歐英工業產出、中國工業產出/零售及固定投資、美國消費者信心指數等。若美國數據繼續表現良好，將進一步加大市場對美聯儲在此后一周宣布繼續加大縮減QE步伐的預期。

　　三、飛天銀交易規則：

　　飛天銀整體還是處於下行中，但也有短期回調的可能，重點根據前高前低的突破情況來判斷方向，有效突破可考慮順勢追單。不能有效突破的話，還是以區間震盪為主，高拋低吸。

　　中融匯通溫馨提示：

　　在趨勢沒有明確之前，一定要輕倉操作，在市場中，首先要學會生存，然后再考慮獲利，以上分析僅供參考。

　　四、本周關注：

　　2014-03-10 美元 美國費城聯儲主席普羅索在巴黎參加全球合作中心“貨幣政策暨銀行及全球保護主義興起”會議

　　2014-03-12 英國1月貿易帳

　　2014-03-12 歐元區1月工業生產年率

　　2014-03-13 美國2月零售銷售月率

　　2014-03-13 美國2月核心零售銷售月率

　　2014-03-13 美國上周初請失業金人數

　　2014-03-14 美國3月密歇根大學消費者信心指數初值

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