金證顧問：觀望格局并不是壞事

　　股市的漲跌其實就是多空雙方相互爭奪的結果。從本周市場來看，多空雙方並沒有改變趨勢的意愿，雙方都是進行試探性的操作。這點從成交量上可以看出：春節過后，整個市場成交量有明顯的放大，但本周周線在收陽的情況下，成交量卻相對於前三周呈現出萎縮的狀態，表明市場觀望的情緒嚴重。

　　不過，在該位置調整還是比較緊張，這是因為目前重要的支撐位就在目前股指的下方不遠。在技術上連接去年的幾個高點和低點可以看到一個收斂的三角形態。而下軌就是支援股指的重要頻道。在三角形態理論當中，三角形中的浪型應該是由5個3浪組成。之前的走勢我們可以細數出4個3浪，目前股指應該運行的是第5個浪型。按照目前的走勢，第5個3浪還沒有出現。這也是導致緊張格局的原因。

上證指數

　　因為在理論上，三角形第5個3浪是可以跌破下軌制造恐慌的。這樣分析的話，未來應該有兩種可能性：第一是受到三角形下軌的支撐——橫盤整理，通過時間來消化空方的力量；第二種就是瞬間跌破下軌制造尖底，然后迅速反彈。這中間有一個原則就是股指跌破下軌的幅度不能超過3%的空間，否則將改變技術形態。

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　　而我們感覺下跌的空間不會太大。從圖形上可以看出，我們知道至09年8月到12年年底，每次低點都要低於前一個低點，這顯示出空方的力量強於多方。而去年開始，如果排除瞬間跌破，只計算月收盤價的話，12年11月收盤1980點，13年6月收盤1979點，今年最低的收盤2033點，相對來說多空雙方的力量在去年已經得到改變，空方並不占據主導地位。因此，維持的目前格局，多方力量會慢慢聚集。

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（金證顧問首席分析師： 陳自力）