眾祿基金：二季度流動性寬裕 提振風險資產表現

二季度投資展望

美聯儲繼續在較長一段時間內維持低利率政策，歐洲央行和日本央行均保留量化刺激政策的可能。全球流動性寬裕的環境仍將持續很長一段時間，資金對風險資產需求仍然旺盛。而美國樓市復甦進程良好，消費者支出穩步回升，經濟復甦動能較強，資金仍將流入美股。但由於當前美股估值已超過歷史平均水平，市場風險逐步積累，投資者需要保持密切關注。相反，雖然新興市場股票估值較低，但由於受困經濟成長前景低迷，經濟結構調整困難重重，市場對其態度仍然較為謹慎。投資者可以重點關注經常賬戶持續改善，經濟結構調整推進有力的市場，如印度、中國等。

股票型qdii基金仍將是我們二季度關注重點，我們將擇機優化基金組合。從中挑選出鵬華美國房地產、廣發全球醫療保健、交銀環球、華寶興業中國成長、景順長城大中華等基金構建qdii基金核心組合。

而債市方面，我們仍保持謹慎，美國即將進入加息周期，全球債市難以有較大表現，我們重點關注高收益債券基金，隨著經濟回升，信用利差有望進一步收窄，利好高收益債表現。本期我們將華夏海外高收益債、鵬華全球高收益納入衛星組合。

二季度，我們仍需要對地緣政治風險保持密切關注，俄羅斯烏克蘭衝突仍未結束，如果烏克蘭東部城市進一步脫離了烏克蘭，局勢可能會升溫，屆時，黃金、日圓等避險資產有望再度走高。另外，美股近期已顯疲態，受冬季惡劣天氣影響， 一季度上市公司業績可能大幅弱於預期，不排除美股借勢洗盤，對於指數型美股基金需要靈活操作。

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