《大行報告》瑞銀降達芙妮(00210.HK)目標價至2.5元 評級「沽售」

達芙妮(00210.HK)管理層表示，首季同店銷售(SSS)按年跌雙位數，但隨著一連串市場營銷活動即將推出，意味著第二季會有更好的表現。瑞銀認為，在數學上，由於去年下半年的SSS基數較低，因此今年第三至第四季的SSS有改善的趨勢。預計全年銷售將按年持平。然而，該行注意到消費者轉向低成本網上自有品牌的趨勢，集團仍然存在失去市場份額的風險。

該行提到，達芙妮意識到去年在品牌建立上投資偏低，故將今年的營銷預算翻倍。瑞銀估計，集團將花1.8億元在市場營銷及推廣上，認為此舉方向正確，但相信營銷活動的規模仍不足夠。

瑞銀將達芙妮2014至16年的盈利預測分別下調32%/28%/30%，以反映低迷的銷售勢頭。鑑於去年盈利大幅下降，現估計今年的盈利可按年升34%。評級維持「沽售」，目標價由3元降至2.5元。(ji/u)

阿思達克財經新聞

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