李小加：同股同權非普世價值 港交所架構獲豁免

 
李小加認為，「同股同權」只是保護投資者的其中一個手段。
圖片來源：香港文匯報

港交所(0388-HK)總裁李小加昨(78)日發表網誌，再次陳述對「同股同權」的看法。他認為「同股同權在港一向不是普世真理」，因為港交所本身的架構已非同股同權，持股5.88%的港府已可委任大多數董事入局。不過，政府消息指引用此例不恰當，因港府對港交所董事的委任權，來自法例而非持股量。

《星島日報》報導，阿里聲言放棄來港上市，李小加說不等於同股同權的諮詢要停下來。他在網誌提出，「核心價值一定包括同股同權嗎？」。他認為同股同權本身在香港並不是普世真理。首先，港交所本身就被豁免這一原則，無論香港政府是否擁有港交所的股權，政府均有權在香港交易所董事會中任命12位非執行董事中的6位，並任命董事會主席。

他又說，香港的關連交易投票也可顯示同股同權不是普世真理，因為香港的上市規則規定，在涉及關連交易的股東投票中，控股股東一律被禁止投票，無論這些關連交易對於控股大股東或有關公司的利有多重要。

立法會金融服務界議員張華峰認為，李小加的比喻不完全正確，因港交所關乎公眾利益，不是一般上市公司。至於關連交易，不容控股股東投票就是要保障投資者利益，大股東不做關連交易，投票權就不會被限制。

政府消息人士稱，港府在港交所的董事委任權是法例授權，即使沒有股權，也不受影響。現時港府手持的5.88%，是在港交所上市後於市場增持。

李小加又指，對於那些正在考慮上市的大陸科技公司、新經濟公司，香港從來都是他們最理想的首選上市地。不過，如果多重股權架構對於他們來說遠超香港其他優勢的話，那很有可能他們就不得不「另闢蹊徑」。如果這一類公司代表著一個時代的潮流的話，香港可能就與這個潮流擦肩而過。因此，他說阿里巴巴漸漸淡出媒體的焦點，但應該繼續討論同股同權的問題。

另據香港《文匯報》報導，李小加表示，同股同權」原則在港被經常打破的另一個領域，就是關連交易的投票權。支持這一剝奪大股東投票權的做法，其主要政策理據，是防範大股東的利益衝突，更大地保護公眾投資者。

他認為，香港的核心價值首先是法治精神及程序公義，故港交所不會為一家上市公司更改規則，任何重大更改都必須經過審慎程序，惟一旦研究開始，也不應由於一兩間公司的離去而停止，因為問題仍然存在。

談及香港應何去從時，李小加說，保持現狀似乎並無為香港市場中的任何一方帶來好處，且影響了香港市場吸引新經濟公司的核心競爭力。作為法治之都，香港這次因堅持法治精神和程序公義贏得無數掌聲和喝彩，他深為香港捍衛這些核心價值的決心而感自豪。

不過，他強調，香港不能迴避對困難問題的深刻思索，程序公義的精神是要給這場關於規則改動的辯論，有足夠的空間與時間，讓真理越辯越明，但程序公義不應該成為「不作為」的藉口。

另外，市傳港股「直通車」已交由中央審批，李小加昨日在公開場合上表示，兩地市場「互聯互通」未有新結論，暫時未有補充，他強調互聯互通是港交所三年戰略中的重要議題，港交所會乘A股開放，會更努力地去達成目標。對於推出漲跌停板機制，他指港交所一直有研究，相信不久將來會推出。

昨日是夜期推出一周年，同時昨日港交所也將人民幣期貨擴展至夜市時段。李小加稱滿意夜市的交易量表現，在最高的單日，夜市交投曾佔日間成交量達12%，他對未來前景充滿信心。

他續指，人民幣已告別單邊升值的時代，隨著越來越多散戶投資人民幣產品，相關的風險也隨之出現，他認為散戶應關注人民幣匯率的走勢，期望會有更多散戶參與人民幣夜期，以對沖有關風險。

他又指，下一步夜市會引入亞洲商品的夜期，其收市時間或會是午夜12時後，至於其他夜市期貨的收市時間會否延後，他指仍需進一步考慮，也期望推出商品夜期後，能與芝加哥交易所直接競爭。李小加表示，今年目標是要將商品業務在香港落地，將推動由現時的現金結算，轉化為小合同，並會引入指數合同等產品。