銀河基金成勝：成長股受ipo沖擊小 新一輪行情正醞釀

銀河基金經理成勝

和訊網：各位和訊網網友大家好！歡迎來到今天的《基金會客廳》，今天我們請到了銀河行業優選(519670,基金吧)、銀河主題規則基金經理成勝先生，為投資者詳解未來市場的投資機遇，有請成勝和我們的和訊網友打聲招呼！

成勝：各位和訊網友大家好！

和訊網：2013年銀河主題規則取得了顯著收益，該基金去年全年復權單位凈值增長率為73.51%，位居股基業績榜單第3名。您的投資思路是什么呢，總結一下去年的投資規則？

成勝：首先是方向的選擇，從2010年起就將主要權重放在成長板塊上，這主要是因為對中國經濟的趨勢性判斷：中國大范圍的產能過剩、經濟杠桿過高、人口紅利走向拐點同時低階制造業國際競爭力下降，使經濟增速下臺階成為客觀必然，但從中國經濟的可持續發展來看，在制度紅利有效釋放和科技進步方興未艾的背景下，未來仍有空間，政府也有主動控制的能力。雖然宏觀經濟難有劇烈反彈，但失速驟降的概率也不大，未來應該是在增速逐步下降的過程中完成轉型。而股市中期走勢必然反映實體經濟的狀況，所以成長股是轉型期股市的最主要表現機會。

其次是行業和個股的選擇，我們力爭保持足夠的好奇心，廣泛版面撒網，在此基礎上尋找出需求空間大、屬性健康可持續、積極向上的行業，同時選擇行業內治理結構優良、激勵體制到位、戰略版面長遠的優質公司做為核心倉位長期重倉持有，通過分享企業成長來獲取投資回報。

很幸運的，在2013年股市給予了好的回饋。

和訊網：公開資料顯示2013年四季度末銀河主題規則基金持倉的股票上看，主要集中在中小板和創業板上，取得了不錯的收益，相對來說漲幅也是很大，那么對於估值相對較低的藍籌板塊是否存在著機會？

成勝：對宏觀經濟維持“潛在增速下行和結構升級轉型”兩條主線的判斷。去產能仍在進行時，雖然部分細分產業可能供需正在發生改變，但從時間來看周期行業整體性反轉尚需時日，因此行業和股票設定上以成長股為主。

和訊網：作為黨的十八屆三中全會后的首屆兩會，承擔著深化改革的重任，市場無疑對其寄予了厚望。您是怎么看待兩會行情的？2014年改革主題的投資機會將在政策落實的過程中逐漸醞釀，2014年全年的主題熱點方向有哪些？

成勝：經濟可能會因為政府的主動調控暴露局部風險，但程度可控，之后整個實體會逐步回到良性軌道，轉型和去過剩產能正當時。在此背景下，資產管理行業和二級市場都會有好的投資機會，優質企業會借助資本市場的力量快速成長，而投資人又在企業的成長壯大中受益。具體來講，伴隨著科技的進步和商業模式的創新，優質成長股將較少受到ipo的沖擊，會出現估值分化逐步長大，成為市值的重要組成部分；周期股中一小部分行業會因為產能出清開始反轉，還會有部分龍頭公司通過收購兼並重啟擴張之路。以分化為主，重個股輕風格，可以定義為新一輪行情的醞釀期。

和訊網：2014年有哪些看好的行業？

成勝：在民生化、市場化、資訊化、國際化和國防安全等領域會產生重大變革；科技創新的新一輪浪潮也洶涌而來，諸如物聯網、大數據、智慧城市、移動互聯、新能源、led照明等以前概念化的領域，正逐步進入生活，並大幅提升勞動效率和解決社會矛盾；優質產品和渠道創新會給消費領域帶來新一輪變革；部分周期行業將隨著產能出清恢復盈利和股價彈性；制度紅利釋放下，國慶改革和對民資開放的領域也會產生機會。