醫養結合將成養老主流趨勢 廣發醫療掘金養老產業

隨着我國老齡化進程的加快，我國的養老服務需求也在不斷增長，而不論以何種形式養老，醫療均是一項不可或缺的服務項目。在此背景下，自2015年11月國務院發布文件對推進醫療衛生與養老服務相結合給出指導意見後，「醫養結合」成為各項有關養老的政策中不可或缺的熱門詞匯。

今年以來，國家更是加大了對「醫養結合」的政策支持力度：李克強總理在兩會、博鰲論壇及國務院常務會議中均發聲力推「醫養結合」的概念；同時，與之相關的財政、金融及服務等相關配套政策也在逐一完善並落實，對我國「醫養結合」的落地實施起到積極的推動作用。

機構預測，到2020年，我國老年人口將達到 2.4 億人，占總人口的 17.17%。養老服務市場供需缺口大，屆時老年消費市場規模將達到3.3 萬億元。其中，作為未來養老產業發展的主流趨勢，「醫養結合」相關板塊，尤其是醫療服務、醫療器械等將獲得難得一遇的快速發展機會。

「早在2015年11月，國務院就已發布相關文件，對推進醫療衛生與養老服務相結合給出明確的指導意見。我們認為『醫養結合』適應當前人口老齡化趨勢，為國內養老產業發展提供政策支持。」招商證券醫藥行業首席分析師李珊珊在投資策略會中指出，國務院的指導意見中要求每個省（區、市）至少設1個省級試點地區，疊加近期多項政策為「醫養結合」落地掃清路障的利好信息，未來發展前景可觀。國內努力向「醫養結合」轉型的相關企業有望獲得市場青睞，建議關注。

作為買方機構投資者，廣發基金同樣看好「醫養結合」帶來的投資機遇。「相對於部分發達國家，我國目前養老產業的基礎較為薄弱。」廣發中證醫療分級（502056）基金經理羅國慶表示，隨着老齡化的到來，老有所「醫」已經迫在眉睫。而「看病的床位不能養老，養老的床位不能看病」反映當下大部分養老機構醫療條件不完善的現狀。

「作為解決養老機構看病難、醫護型養老機構發展滯後的改革措施，『醫養結合』的發展將是一個長期的過程。」羅國慶指出，在需求旺盛的背景下，「醫養結合」能夠吸引大量外部資金流入，醫療服務及醫療器械的市場規模有望快速增長。以醫療器械為例，目前我國醫療器械市場規模占醫藥總市場規模的14%，遠低於42%的全球平均水平，提升空間極大。

「未來隨着相關政策的逐漸落地，『醫養結合』的推進將進入快車道，醫療器械及醫療服務行業具有較大的增長潛力，相關股票將長期受益。」羅國慶認為。據了解，醫藥板塊可以分為傳統制藥、醫療服務、醫療器械、生物醫藥等多個細分行業，受益於政策利好及市場向好預期，醫療器械和醫療服務板塊牛股頻出。而廣發中證醫療所追蹤的中證醫療指數，正是專注於投資醫療器械和醫療服務領域的高成長指數。

據wind統計顯示，截至2016年3月31日，中證醫療指數共計41只成份股，其中醫療器械權重為46.43%，醫療服務權重為26.14%。自2008年1月1日至2016年3月31日，中證醫療指數收益高達188.18%，不僅高於滬深300和中證500等市場寬基指數，還高於中證全指醫藥指數。

3月以來市場迎來一波反彈行情，廣發醫療分級基金增長率跑贏創業板指數，凸顯指數高成長特征。據Wind數據顯示，自3月1日至4月18日，廣發中證醫療（502056）凈值增長率達22.41%；同期，滬深300指數漲幅為12.20%，創業板指漲幅為20.50%。值得注意的是，借助分級基金B類份額的槓杆效應，廣發中證醫療B（502058）凈值增長率達到39.98%。

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