歐美復甦腳步緩慢 天利：高股利題材撐住獲利

歐元區綜合採購經理人指數(PMI)2月微降至 52.71，美國1月領先指標月增率0.3%，低於預期的0.4%，天利投信表示，今年美國復甦腳步仍會較歐元快，但隨著美國可能調升利率，建議尋找能夠因此獲利的個股或者股利成長股。

天利全球股票團隊基金經理人Jonathan Crown表示，全球低成長環境下，配發股息的企業價值，長遠來看值得作為收入來源的布局之一， 過去20年來， 配息股表現一直超越基準指數，且以配息率排名前20%的股票表現最佳。

在國際股市部分，天利認為在房市及勞動市場的好轉下，加上利率可望再維持一段時間的低檔，美國今年成長可望加速，預估GDP可達2.7%；歐元區則可持續緩慢復甦於1.1%水平，但通貨緊縮仍是一不可忽視的風險。至於FED的利率政策未來會如何走，Crown認為，由於失業率尚未達到6.5%以下，加上通膨仍預估在2%左右，因此利率仍可望維持一段時間的低檔，有助於經濟復甦。

針對歐元區，回顧2013年，歐洲股票股利成長5%，天利預期2014年可加速成長至7%7，主要來自於總經環境支撐獲利改善，以及金融危機期間不斷削減股利的產業帶來的阻力變小所致，看好精選個股及聚焦股利成長前景在利率漸升環境下會有不錯的表現。

Crown則指出隨著歐洲經濟信心指數(European economic sentiment index)回升至衰退/成長分界線上，歐洲經濟可望在出口、寬鬆貨幣政策、低通膨刺激購買力，及金融市場財富效應這四大動力支撐下持續復甦。不過投資人仍需持續觀察政策是否轉向緊縮，及國內信貸是否萎縮而影響預期內需帶來的穩健復甦。

展望2014年，新興市場當中經常帳赤字國家面對較嚴峻考驗，有資本外流風險，天利認為這些經濟體今年會持續受到美國縮減量化寬鬆規模的影響。Jonathan Crown指出，中國面對產能過剩及壞帳等結構性挑戰、泰國及俄羅斯則分別面臨能源稅收和政治危機的挑戰，而新興市場中則相較以墨西哥及菲律賓較具吸引力。