匯豐：看好企業資產 新興市場股市將跑贏成熟市場

匯豐指出，由於估值吸引、企業中遠期盈利看漲，以及美國退市措施不利政府債券，2014年繼續看好企業資產，包括股票和企業債券，尤其是高收益債券，而看淡核心政府債券。

全球經濟增長動力上升，使股票更具投資潛力。因此，在企業資產當中匯豐較看好股票，並預計新興市場未來一年的股市表現，有望趕超發達市場於2013年錄得的升幅。

匯豐中國零售銀行及財富管理業務部總經理王浩靜表示：“我們預計隨著美國及歐元區整頓財政的影響有望於2014年消退，全球經濟復甦亦將逐漸加快。而亞洲經濟增長將繼續取決於三個主要因素，即各央行貨幣政策、歐元區局勢以及亞洲新興市場的增長。”

雖然美國剛剛於2014年1月開始實行退市措施，但其他主要中央銀行預期將繼續向市場注入流動資金，同時美國亦已加強其“前瞻性指引”政策，以透過穩定市場期望將貨幣市場利率保持在較低水平，因此匯豐認為未來貨幣狀況仍可能維持寬鬆。

在歐洲，通貨緊縮風險仍然普遍並可能持續。該區GDP總值增長自2007年起持續下跌，然而由於財政拖累減少，匯豐預計新的一年歐洲前景將較以往樂觀。

過去亞洲新興市場增長放緩，原因在於發達經濟體對進口貨品需求疲軟。然而，制造業商品出口在2013年下半年加快增長，而此趨勢有望延續至2014年。

亞洲股票

亞洲（除日本）企業盈利能力一向穩健，在盈利方面實現了自環球金融危機以來最強勁的復甦，但現在的估值並未反映該表現，而且處於低水平，因此這類股票存在反彈空間。

就板塊而言，匯豐繼續看好周期性股票，尤其是多元化消費品和資訊科技股。這些股票不但處於低估值水平，而且根據歷史數據，通常會在美國國債孳息率上升期間跑贏大市。消費必需品和醫療護理等防守性股票的估值則偏高。同樣，基於估值水平的考慮，匯豐繼續較看好亞洲區內中國和韓國市場。

展望未來，亞洲的財富增長可望帶動金融資產升值和改善財富結構，繼而利好區內股票的長期表現。

王浩靜表示：“2013年亞洲股市表現穩健，2014年投資者應繼續考慮關注股票。企業基本面十分強勁，能夠支援股票的長期表現，而且該資產類別亦蘊含大量潛在價值，尤其是亞洲新興市場。”

亞洲債券

匯豐審慎看好企業債券，同時由於亞洲高收益債券與長線利率上升的關聯度較低，因此在亞洲區內亦偏好該類債券。另外，匯豐亦認為美國國債孳息率將保持升勢。按行業分析，匯豐看好投資級別當中的香港房地產債券。

隨著亞洲本地貨幣債券於去年被沽售，匯豐認為此類債券2014年亦將逐漸展現投資機會，而人民幣債券市場將繼續向海外投資者開放，成為投資組合內一個更具潛力及多元化的資產類別。

王浩靜表示：“鑒於亞洲債券提供較高收益率，我們預計2014年亞洲債券的回報將好於持有現金。然而，投資者仍須注意風險，審慎選擇債券投資目標。企業信貸的篩選仍是能否跑贏大市的關鍵。”