PMI數據施壓 滬銅交投重心小幅下移

走勢回顧

隔夜外盤銅價小幅收跌，LME三個月期銅延續亞洲交易時段偏弱走勢，終盤較前一交易日收低47.00美元至7298.00美元；COMEX3月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收低1.40美分至333.70美分/磅。

滬銅交投重心繼續有小幅下移，cu1404合約開盤51500點，盤中交投區間51250——51660點，終盤報收於51410點，較前一交易日結算價下跌250點；長江有色金屬網陰極銅均價下跌300元至51400元/噸，較cu1404合約貼水10元/噸。

基本面分析

周三LME陰極銅庫存減少2300噸至328375噸。宏觀訊息面，中國人民銀行周四繼續在公開市場開展逆回購操作向市場注入短期流動性，國內短期資金緊張局面進一步緩解；美國財政部長在至國會的信中稱，如果國會不提高債務上限，政府將沒有舉債能力，此前國會通過來兩黨達成的財政預算，此次延后提高債務上限或不致使政府再度關門，但政府現有償付能力難以支撐較長時間。宏觀數據方面，匯豐控股公布數據稱，1月份匯豐中國制造業采購經理人指數（PMI）初值為49.6，近半年來首次失守50榮枯分水嶺，數據表現不及市場預期的50.3及去年12月份終值50.6，該數據通常被作為中小企業景氣指標，低於50意味著經濟活動開始收縮。

總體評述

近幾個交易日內外盤銅價延續震盪走勢，且交投重心小幅下移，滬銅連續交易時段及早盤初相對持穩，匯豐中國制造業PMI數據公布后對市場造成一定負面影響，滬銅亦呈偏弱走勢。整體我們繼續認為，宏觀環境改善對銅等大宗商品市場繼續形成支撐，而銅自身供應過剩對市場壓力持續存在，銅價在較長時期內難改震盪格局。

操作建議

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