航天證券:關注土改主題行情

雙周回顧:雙周滬深300指數上漲4.23%，農業指數雙周上漲7.55%。子板塊方面，畜禽養殖上漲8.95%、種子板塊上漲8.24%、水產養殖上漲6.64%、飼料板塊上漲6.37%、動保板塊上漲3.1%。

生豬產業:全國毛豬均價為12.37元/公斤，環比上漲0.2%；豬糧比價為5.33:1（上期為5.31:1）。全國自繁自養出欄頭均盈利為-189元/頭，去年同期盈利為64元/頭。能繁母豬自去年9月至12月共淘汰掉75萬頭能繁母豬，盡管仔豬價格在去年二季度末曾出現上漲，但生豬盈利能力開始下行鞏固了養殖戶對於市場悲觀的預期。近期豬價下跌與節前集中出欄有關。總體而言，能繁母豬的下降會影響到3-6個月以后的生豬出欄，生豬供給減少疊加消費效應，對二季度以后的生豬市場或有提振。

家禽產業:肉雞苗平均價格為0.95元/羽，環比下降18.8%；大宗白條雞價格為12.4元/公斤，環比下降8.9%。年初以來H7N9禽流感疫情曾出現擴散的情況，對於家禽行業的負面影響依然存在。春節期間豬肉價格總體是上漲的，而雞肉價格大幅下降，疫情拉低對雞肉的消費情緒。結合家禽類公司2013年業績不佳的影響，短期內利空因素會持續。

種業:農業部《2014年農業科技教育與環保能源工作要點》中，指出要繼續堅定不移地推進轉基因重大專項深入實施，加快轉基因優質棉、抗蟲及抗旱玉米、抗除草劑大豆等重大新品種培育。引導骨干種企參與實施轉基因生物新品種培育重大專項。種業龍頭企業在研發和渠道上都具有優勢，受益面更為廣泛。上周歐盟批準了杜邦先鋒的轉基因玉米TC1507，歐盟內部關於轉基因種子的態度出現松動，對於其他國家具有參考意義。基於全球糧食安全問題的嚴峻性，轉基因的發展或被盡早提上日程，關注龍頭隆平和登海。

投資規則:近期農業板塊反彈，成都溫江區日前完成了首筆農村土地經營權抵押貸款，是去年底政策允許承包經營權抵押首個實現的案例，對土地改革具有探索意義。亞盛、北大荒(行情,問診)、海南橡膠(行情,問診)等涉土地資源類公司漲幅明顯。兩會前后，對於土改、轉基因、糧食安全等涉農議題將會帶來一些主題機會，關注亞盛、隆平、大北農(行情,問診)。

風險提示:疫情風險擴大；原料價格大幅波動