景氣好轉QE退場 加碼新興亞太債券

自從2013年美國聯準會拋出QE將退場的訊息後，資金撤出新興市場，導致全球債市面臨沉重賣壓，新興市場債券更遭拋售，殖利率大幅上揚，但事實上，QE退場代表美國景氣確定好轉，一旦美歐經濟回穩，新興市場經濟也能雨露均霑，吸引資金重新投入新興市場懷抱，預計這樣的效應最快能在今年下半年緩步浮現，現階段市場對債市的恐慌性賣壓，現階段反而是逢低進場時機。

柏瑞新興亞太策略債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人陳憶萍指出，根據Bloomberg統計，去年全年各區域新興債市中，以亞洲企業債券最能抵抗QE帶來的波動，亞債在新興市場中波動度最低，全年仍維持0.6%正報酬，預期未來市場信心回穩，亞洲企業債可望再次出現反彈。

根據國際貨幣基金組織IMF最新的全球經濟預估，未來5年新興亞洲GDP將持續穩定成長，且經濟成長水準居世界之冠，在此情況之下，亞洲債市亦將受惠；近期美林亞洲投資經理人調查也顯示，過去三個月亞洲投資人信心逐漸回溫，對亞債市場再次轉為加碼態度，因此，柏瑞投信建議，現在二月底正是進場布局亞債的好機會。

更重要的是，亞洲是三大新興市場中經濟展望最佳的地區，柏瑞投資亞洲固定收益投資團隊主管劉曙明表示，追蹤過去10年期亞股與亞債的相關係數高於五成，顯示兩者間的走勢為正相關，股市好，債市也同步走揚，亞債與美歐股市也呈現56%到61%正相關度，顯見看好歐美市場的同期間，亞債也同受其惠。

除了有正面的經濟展望作後盾，陳憶萍分析，亞洲債券的整體信用品質比起其它市場更健康，由於亞債市場投資族群以當地投資人為主，外部融資需求壓力相對較低，且從歷史違約平均值來看，亞太地區整體債市平均違約率約僅0.66%，遠低於全球的1.29%，以及新興市場的0.97%。

再進一步分析，亞債投資等級公司債已經連續多年未出現違約紀錄，高收益債券的違約家數也維持在個位的數極低水準，預估經濟好轉的情況下，2014年亞洲市場違約率仍能保持全球最低、新興市場最低水準，建議投資人不妨可以理性判斷風險承受度，將亞太策略債券納入核心投資，並適度加碼投資，掌握2014年表現機會。

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