人民幣存款將朝2000億元大關邁進 升值趨勢持續 看好點心債

根據中央銀行發布的最新統計，受到數家銀行推出高利定存專案影響，截至去(2013)年底，國內人民幣存款餘額已高達1826億元，將朝2000億元大關邁進，上周人民幣匯率更曾達到6.0406兌1美元，為1993年底以來高點，展望未來，宏利投信持續看好人民幣升值趨勢，人民幣的強勁表現，將使得點心債券在新興市場中表現相對有彈性，預期點心債券價格仍將維持穩定走勢，亦將嘉惠點心債基金今年表現。

宏利投信持表示，大陸三中全會後公佈的改革決定涵蓋中國政治、經濟、文化以及法制改革等方面，投資者預期「改革」之風將逐步展開，且如果相關政策能夠獲得正確執行，未來10年中國經濟發展的可持續性將能夠得到保證。

因此，境外點心債券市場延續2013年10月以來的上漲走勢，匯豐點心債券指數於去年12月上漲0.31%。受到中國境內利率不斷走高影響，投資等級點心債漲幅趨緩，匯豐投資級點心債券指數上漲0.21%，高收益點心指數則上漲0.53%。匯率方面，受到人民銀行行長周小川表示中國央行將基本退出常態式外匯市場干預的推動，人民幣對美元續創新高，2013年底境內人民幣(CNY)和境外人民幣 (CNH)分別收在6.0541、6.0562，2013全年漲幅分別為2.91%、2.75%。

宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，展望未來，美國經濟數據符合聯準會(Fed)對就業市場前景改善的判斷，使得Fed於本月開始逐步減少量化寬鬆規模，惟Fed將透過前瞻性指引明確向市場傳達超寬鬆貨幣政策的訊息，因此，美債殖利率再度出現快速上升的可能性不大。

此外，中國經常帳一直保持順差，對資本帳和人民幣匯率實施管制，不易受資本外流衝擊，匯率風險低，加上點心債券殖利率相對具吸引力，使得點心債券在新興市場中表現相對有彈性，因此，預期債券受聯準會貨幣政策影響不大，價格仍將維持穩定走勢。

目前市面上可提供給投資人的人民幣債券產品線可說相當齊全，其中人民幣債券基金資產類別就包含高收益債、投資等級債及短期收益債，計價級別包含美元、台幣及人民幣，分配收益方式分為累積型及配息型(月配息/季配息)，投資人可以根據自己的投資屬性，選擇適合自己的點心債券基金。

陳培倫分析，通常高收益點心債券基金集中投資於中國高收益債券，因此偏重中國地產與工業類債券，雖然信用風險較高，不過可提供較高的利息收入，適合風險承受度較高、願意承受信用風險以追求較高收益的投資人，至於投資等級點心債基金多投資於中國國有企業與政策性銀行，或外國知名大企業發行之人民幣債券，由於發行人體質穩健，因此信用風險相對低，適合欲參與人民幣升值機會且風險承受度較低的投資人。此外，投資人亦可視手上持有之貨幣部位選擇相應幣別計價之點心債基金，以降低匯率風險。

至於在幣別選擇上，投資人無論是投資美元、新台幣或人民幣級別的點心債基金，均可享受人民幣升值的好處，惟在市場上開始有銷售人民幣計價級別之點心債基金後，已持有人民幣的民眾可直接以人民幣申購人民幣計價的點心債基金，等於免去美元兌人民幣、或新台幣兌人民幣的換匯成本。

宏利投信未來持續看好人民幣升值，主要理由為：1.經濟成長：歷史經驗顯示，中國經濟成長率從未低於政府目標過，且在政府政策支持下，預期今年中國經濟仍將維持穩定成長；2.資金流入：由於看好中國經濟成長，中國的外資直接投資(FDI)金額自2012年底開始顯著增加，中國更於2012年取代美國成為全球淨外資直接投資金額最高國家；3.加速國際化：中國致力於人民幣國際化的第一步為以人民幣作為貿易結算貨幣中國貿易結算量中，以人民幣作為貿易結算貨幣的比例亦可望攀升。另中國並致力發展點心債市場，此外越來越多新興國家將人民幣納入外匯存底，有效提升人民幣需求。