外資全面調升立錡目標價 美林喊破200元最高

精實新聞 2014-02-14  記者 王彤勻 報導

類比IC大廠立錡(6286)法說落幕，釋出今年Q1營收可望季增4~16%、來到26~29億元的正面展望，主要動能即是來自於智慧型手機佈局的開花結果。而立錡於新產品多年耕耘終於見到成績，也獲外資一面倒給予肯定，並全面調升目標價。其中，又以美林將立錡評等從中立(Neutral)上調至買進(Buy)，且目標價從135元一舉升至208.5元最為樂觀。

美林指出，為立錡後續營運提供支撐的三大利多，包括來自智慧型手機、平板的PMIC營收持續成長、立錡於中國TV市場的滲透率提高，以及PC市況轉趨穩定。

美林進一步分析，立錡經過兩年的努力，於智慧型手機PMIC的佈局終於顯現，其中又以三星拉貨量為最大(立錡的sub-PMIC係從國際大廠Maxim手上搶下市佔)。根據美林預估，三星智慧型手機sub-PMIC應有三大供貨來源，其中立錡於2014、2015年的市佔率估為25%、35%，此動能並可望推升立錡通訊產品線的營收，分別於2014、2015年繳出46%、19%的年增率。美林估，相較於去年EPS約8.55元，立錡於2014、2015年的EPS可望進一步提升至11.22元、13.08元。

巴克萊則維持立錡優於大盤(Overweight)評等，並將其目標價從161元一舉升至188元。巴克萊指出，立錡Q1營收增幅優於市場預期的5~9%，主要即是得力於韓系大客戶(三星)於sub -PMIC/PMU強勁拉貨所致。而隨著應用於行動裝置的sub-PMIC/PMU、物聯網(IOT)的感測元件、LED照明等新產品逐步發酵，巴克萊看好，立錡於2014~2016年EPS的年複合成長率(CAGR)，可望高達22%。

另外，德意志雖維持立錡的持有(Hold)評等，惟亦將立錡目標價由119元升至161元。德意志指出，sub-PMIC可望隨著智慧型手機AP處理器核心數增加、基頻晶片設計越趨複雜而推升用量，而立錡也將於該趨勢中受惠。惟德意志也提醒，立錡雖於sub-PMIC掌握不錯機會，不過仍需留意來自包括聯發科(2454)、高通(Qualcomm)、展訊(Spreadtrum)等基頻晶片大廠的威脅。