匯豐晉信：1月cpi增長2.5% 貨幣政策將維持穩中偏緊

和訊基金訊息 國家統計局今日（2月14日）公布2014年1月份經濟數據，其中cpi同比上漲2.5%，ppi同比上漲-1.6%。

春節食品價格總體穩定

匯豐晉信基金表示，2014年1月cpi同比增長2.5%，與去年12月份持平，環比增長1.0%，基本符合市場一致預期。其中食品價格同比上漲3.7%，環比上漲2.4%。由於春節因素，1月份鮮菜和鮮果的漲幅較大，其中鮮菜環比上漲12.1%，鮮果環比上漲11%。然而，食品價格中肉類食品的價格有所下降，尤其是占比較大的豬肉價格，同比和環比分別有4.3%以及1.0%的降幅。綜合來看，食品價格相對保持穩定，因此，今年春節通脹沒有出現超預期的表現。非食品價格同比上漲1.9%，環比上漲0.3%，非食品價格表現一直較為平穩。同期ppi同比-1.6%，符合市場預期。ppi繼續微幅下滑，表明經濟依然低位徘徊。

貨幣政策將維持穩中偏緊

匯豐晉信基金認為，春節期間物價保持穩定，總體來說利於貨幣政策的施展。然而，從央行四季度貨幣政策執行報告中看，央行的貨幣政策仍然會維持穩中偏緊的格局。央行認為目前的情況“有利於cpi 繼續保持基本穩定”，但同時，央行強調“實施穩健的貨幣政策，保持貨幣政策的穩定性和連續性”。而且，央行也強調關注“經濟金融領域的潛在風險”以及“債務水平上升”。基於對全國債務風險的考慮和對影子銀行的控制，目前我們不認為央行會大規模的放松貨幣政策，反而會采取更加靈活的調控方式，例如向符合要求的金融機構進行流動性再貸款。此外，我們依然認為目前國內經濟局勢沒有太大變化，仍處於低位運行之中。