敦沛金融港股盤勢分析

◆宏觀焦點

再有聯儲局官員表態支持繼續縮減買債規模，亞特蘭大聯儲銀行行長洛克哈特(Dennis Lockhart)表示，市場不應該對12月份非農職位增長數字過度反應，他本人對經濟的展望並沒有改變，只要美國經濟持續走強，儲局可以繼續減少買債。儲局因此放緩退市速度的預期落空，拖累美股周一向下。加上高盛首席美股策略師David Kostin亦表示，標指或被高估，令美股跌勢進一步加劇，道指收報16,257 點，跌1.1%。

原油期貨週一下跌，伊朗與西方國就核問題再取得進展，市場憂慮伊朗原油供應或於未來增加，利淡油價。紐約期油每桶報91.80 美元，跌0.99%。金價週一上升，美國股票市場下跌超過1%，資金流入黃金避險，延續金價反彈走勢。現貨金報每盎司1,253.23美元，升0.38%。

美國12月份非農職位增長數據表現遠遜預期，市場憧憬聯儲局的退市步伐會因此作出調整，刺激港股周一高開，但A股表現繼續是一池死水，限制了港股的升幅，恒指全日僅升0.2%，收報22,888點。個別板塊方面，手遊股繼續受捧，博雅(434 HK)、雲遊 (484 HK) 及IGG(8002 HK)升4.1%、3.7%及3.9%。此外，日本三菱材料宣佈，日前發生爆炸意外的多晶矽工廠從上周五起無限期停工，市場預期多晶矽價格或會因此上漲，光伏股顯著造好，龍頭保利協鑫(3800 HK)升6.5%，卡姆丹克(712 HK)升3.8%。

◆公司新聞

TCL多媒體(1070 HK)發盈警，預料2013年集團盈利將大幅下降，主要由於1)有關期間中國區銷量未達預期目標以及產品結構改善未如預期；2)原材料價格下跌導致相關庫存需作出減值；及3)一家外部屏供應商個別尺寸產品之質量問題導致成本及售後服務之費用額外上漲。

長城汽車(2333 HK)宣佈，由於哈弗H8 目前仍存在若干問題，為進一步提高產品質量，集團決定繼續對哈弗H8進行完善整改，並推遲3個月上市，並暫停接受預訂。

包浩斯國際(483 HK)公佈2014財年第三季，集團香港及澳門業務分部之自營零售業務同店銷售增長21%，台灣業務分部增長23%，中國內地業務分部增長11%。

◆交易建議

股份編號：536 HK–1.73元 / 目標價：1.9 元 / 10% 潛在升幅乘著內地網購熱潮的興起，一眾物流股近期獲得投資者的垂青，估值出現了一輪重估。我們認為，除了物流股，電子商貿股亦可望從中分一杯羹，其中，貿易通的股價表現較為落後，值得重新審視。

貿易通近年積極發展數碼貿易運輸網路服務（DTTN），DTTN為一個電子物流平台，作用是為貿易、物流以及金融行業提供資訊流服務。雖然該部分業務的收入佔比仍然較低，只有約3%，但潛力卻十分龐大，事實上，其收入於去年上半年便按年增長50%，表現十分強勁，主要得力於其在中國有長足的發展。至於集團主業政府電子貿易服務 (GETS），則可望為集團提供穩定的現金流，以支持集團維持較高的股息率(2014 預測股息率保守估計為5.2厘)。集團現時的歷史市盈率約16.6倍，考慮集團淨現金相當於其28.5%的市值，這樣的估值算吸引，故建議買入。