巨豐觀察：銀行股的漲與創業板的跌

春節之后的a股有點躁動，“馬上有錢”“馬上漲”是近3天的主基調。上證指數3天上漲近百點，其中銀行股的推動功不可沒。今日，銀行股再次扮演救世主的角色，中信銀行漲停，銀行股集體上漲，滬指盤中突破2100點。

是什么原因呢？是空頭投降？或是創業板出貨？還是光大烏龍指的重演？亦或是央行將降息降準？市場議論紛紛。

華爾街日報(博客,微博)中文網訊息，據知情人士稱中國央行牽頭對互聯網金融實施監管。

2013年余額寶的推出可以說是動了銀行的奶酪：余額寶的火爆，讓貨幣基金席卷全國。

2013年6月，第三方支付巨頭支付寶內嵌天弘增利寶貨幣基金的余額寶正式上線，宣告貨幣基金一個新時代的降臨。對這個融合貨幣基金、互聯網及電商概念基金產品，支付寶投入了優勢資源。半年時間，余額寶的規模已經達2500億，成為國內規模最大的單個基金。與此同時，銀行間出現了數次錢荒，銀行間貨幣市場利率疾速飆升。6月后，1天逆回購（gc001）年化利率多次突破50%。

對於今日中信銀行的漲停，市場有多種觀點：其一、中信銀行是余額寶的托管銀行，有望獲益；其二、多方操縱銀行股的選擇，中信銀行流通市值低，易於操縱；其三、銀行股估值修復行情“歷史會重演”。

其實，以銀行為代表的藍籌企業，沒那么好，但也沒那么壞。伴隨近期大盤上漲的，還有一群長期低迷的中字頭公司：中國交建(601800,股吧)、中國重工(601989,股吧)、中國平安、中國人壽等等。這或許與年前證監會呼吁破凈央企進行市值管理不無關係。

有樂觀的投資者認為：銀行所從事的很多業務畢竟是其它企業及新興行業無權或無法從事的，其長期的積累也會形成銀行自身的優勢。前期中小板創業板大漲導致資金流出藍籌造成的其相對低價，目前理應是個階段性的低價區域了。認清形勢，調倉換股，銀行股解套的良機又出現了。

市場也有不同的聲音：看看中小板和創業板的走勢，就知道銀行股不可能持續上漲，這只是一個博弈機會。銀行股真正起不來的原因：1、中國實體經濟太差；2、資金面的問題。什么小盤股成長股其實就是好炒。

資金短期流轉變化對創業板影響也會是短期的，就創業板本身而言，確實存在巨大的泡沫，但是這個泡沫破滅與否或者準確說什么時間破滅取決於很多因素，比如創業板自身制度性，創業板退市制度可以是一個。比如創業板本身的業績成長。

創業板的高估值一方面是與經濟低迷環境下的傳統行業普遍不景氣形成對比，另一方面由於影視傳媒手游這些新行業的並購潮，造就了一定意義上的反身性，股價上漲帶動並購資產上漲，兩者形成相互共振，比如華誼兄弟(300027,股吧)，光線傳媒(300251,股吧)這些。而一旦並購資產帶來的業績增長無法支撐二級市場股價，這個共振也就不存在了，泡沫也會破滅。當然，如果真的經濟周期復甦，創業板這里的高溢價也同樣會不存在了。我的角度是會把影響創業板泡沫破滅的因素先列出來，然后去衡量相關的因素影響的時間周期。

回到市場，盡管今天銀行股出現了大漲，創業板出現了大跌。但投資者必須清醒的認識到慢漲急跌是牛市特征之一，創業板漲這么多，急跌一天就說到頂太早了，同樣，銀行股剛剛開始上漲，就說兔子尾巴長不了，未免也太早了。