近五年原幣報酬率位居產業股票－基礎建設基金組別第一名(台灣核備銷售)-首域環球傘型基金-首域全球基建基金

美國聯準會明確表示升息腳步放緩、歐洲央行擴大貨幣寬鬆規模、日本央行宣佈施行負利率等消息，再加上新興國家基礎建設投資仍相對不足，都有助於提升民營與公營基礎建設業者的投資意願。此外，儘管基礎建設抗跌，然相關類股在保持穩定現金流之時，亦可望受益於景氣復甦，具有攻守兼備的優點。

基金經理人Peter Meany於2007年年初，從瑞士信貸加入首域，擔任全球基礎建設股票研究團隊首席，負責基礎建設、公用事業產業研究，並於2008出任此基金經理人。他有超過18年相關產業的投資經驗，對影響產業發展及業者經營的法規、財務結構相當了解。Andrew Greenup為此基金的協管經理人，他有超過10年以上的投資經驗。他們兩位共同成立首域的基礎建設研究團隊，並陸續延攬多位具相關產業經驗的分析師，且分析師多具有基礎建設基金管理經驗、相關類股、資本市場研究。值得一提的是，經理人與分析師都會將部份薪酬投資於此基金中，拉近與投資人的距離。

★投資策略部分：

此基金採用由下到上的研究方法，以發掘基礎建設產業中具投資價值的標的，同時也能事先察覺市場缺乏效率的地方。選股流程從檢視流動性、企業經營模式、法規風險等開始，並對勝出的標的透過內外部的研究資源，進一步進行基本面分析。並運用不同企業價值評估模型，如：現金流折現、EV/EBITDA估值、營運現金流收益率，對個股評分。價值評估模型有助於經理人為個股訂下中期、長期的公允價值，也有助於分析團隊對個股進行量化評分。他們同時也會依據企業管理團隊能力、產業參與門檻高低、政治與法規風險等項目，對個股做質化的評分。

除了個股分析之外，基金團隊同樣關注總體經濟環境與地緣政治風險，對整體投資組合表現的潛在影響。結合個股與總經的研究方式，經理人在已開發市場中，挑選具成長潛力的經營模式，並具有壟斷特徵，加上堅實管理團隊的標的。

★投資組合方面：

此基金包含約40檔個股，但投資組合佈局相當多元，並對標的抱持長期持有的態度，且傾向集中於大型股投資，而投資組合也反映經理人重視價值型標的之風格。

由於經理團隊對於地緣政治及法規風險相當關注，加上研究個股價值的方式，致使經理人佈局於新興市場的比重較低，且尤為重視新興市場的法規風險。在2014年－2015年股市遭逢大量賣壓之時，經理團隊注意到一些個股已滿足他們設定的投資條件，因此增加新興市場投資部位。

另外，他們著重於具成長性產業的態度，反映在逐漸增加美國市場佈局，尤其是加碼收取費用的道路管理公司、鐵路、行動電信塔業者，對於出現有限成長及對升息敏感的載客運輸鐵路及受規範的公用事業，則是維持較低的持股比重。

★基金績效及風險方面:

此基金的過去表現，展現出經理團隊在評估全球上市公用事業類股前景的能力，也由於他們強調降低投資風險的投資方針，因此該基金在2011年歐元區危機發生之時，投資人資本得以未受到侵蝕。截至2016年2月29日止，此基金共持有42檔個股，美國為主要投資市場，投資比重達53.1%、其次則是英國約7.7%，中國為5.1%，巴西為3.8%。產業佈局調整方面，對電力公用事業的減幅較大，並增加公路及鐵路軌道、鐵路、石油與可燃氣儲存及運輸、可燃氣公用事業等產業。前十大持股中，經理人對National Grid的減碼幅度較大，從5.2%減少至3.4%，並加碼Eversource Energy至4.5%。此外，此基金的前二大持股：PG&E Corp.及Transurban Group股價分別於2014下半年之後逐步上揚，有助於提升此基金表現。

風險方面，截至2016年3月31日止，此基金的上漲獲利比率(upside capture ratio)為103.8，遠高於該基金組別的平均值92.9；下跌防禦比率(downside capture ratio)為87，遠低於該基金組別的平均值110.1。代表此基金在市場有強勁表現時，報酬率會明顯優於同基金組別平均，且在市場下跌時，抗跌能力同樣明顯優於同基金組別平均。