央行繼續縮量逆回購 本周凈回籠資金2750億

2016年中國央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--4月8日上午，央行在公開市場開展7天期200億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%。

今日有1400億元7天逆回購到期，單日凈回籠流動性1200億元，為跨過季末後連續第四日凈回籠。央行公開市場本周凈回籠2750億元，上周為凈投放150億元。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，本周有3950億元逆回購實際到期。周一到期350億元7天期逆回購，因清明假期，周一金融市場休市，順延到周二。周二原到期600億元7天逆回購，疊加周一到期逆回購，實際到期950億元。周三到期逆回購600億元，周四1000億元，周五1400億元，本周無正回購及央票到期。

交易人士認為，央行逆回購交易不斷縮水，恰是對短期資金面回歸寬松的印證。短期內資金面暫無憂，但仍需提防本月中下旬波動風險。

昨日，銀行間回購市場上主要期限回購利率漲跌互現，波動不大。從存款類機構間行情來看，隔夜回購利率加權值持穩於1.96%，指標7天回購利率小漲1bp至2.29%；稍長期限的14天回購利率則續跌5bp至2.66%，1個月品種小升2bp至2.77%。

市場人士指出，目前影響流動性的不利因素暫有限，特別是美元階段弱勢背景下，外匯占款或現邊際改善，短期資金面料繼續呈現穩中偏松狀態。

央行7日公布的數據顯示，3月份中國外匯儲備增長了102.59億美元，是過去5個月首次出現回升，印證了資本外流趨緩的判斷，也預示當月外匯占款數據有望呈現積極變化。

不過，本月中下旬企業繳稅及大量MLF到期，仍讓不少市場機構感到憂心。有交易員表示，對外匯占款增量還不能期望過高，面對企業交稅和MLF到期，央行大概率會通過公開市場逆回購及續作MLF予以對沖，資金總量仍有保障，對流動性無須過度悲觀，但在超儲率不高的情況，流動性穩定性下降，資金面仍有脈沖收緊的可能，而近期在央行撤出流動性凈投放後，貨幣市場利率下行已現乏力跡象，後續下行空間料已有限。

中信證券明明固收團隊認為，盡管近期經濟基本面向好，美元小幅走軟，人民幣貶值壓力暫時放緩，但國內通貨膨脹仍面臨上行的壓力，短期內貨幣政策邊際趨緊。未來，隨着美聯儲加息進程的推進，加息落地時點前後的匯率風險或重現。