經歷了慘淡的2015年 這些基金今年笑傲全球

(Bloomberg) -- 至少從一個季度的表現來說，Scott Service與他在Loomis Sayles & Co.的同事可以認為自己是全球第一。

管理資產15.4億美元的Loomis Sayles全球債券基金在2015年表現慘淡，當時在石油和大宗商品領域的過高倉位導致該基金遭遇信貸危機以來業績最差的一年。然而，該基金的表現出現驚人逆轉，在今年全球金融市場拋售最猛烈的時候，該基金大量買入銀行和大宗商品生產商的債券，其業績表現超越了彭博新聞社跟蹤的99%同行。Russell Investments和Eaton Vance則是排名第二和第三的基金。他們都得益於第一季度投資遭受重創的行業而業績出眾。

或許有人認為這完全是運氣，跟投資技巧毫不相關。畢竟，最近幾周以來幾乎所有的高殖利率債券都出現上漲。但Loomis Sayles基金4人管理團隊的聯席基金經理Service卻相信，各國央行的寬鬆貨幣政策將在未來數月裡使風險較高資產面臨持續需求。而且無論英國是否離開歐盟，英國金融機構受到的影響都會非常有限，從而使得滙豐控股等金融機構的債券成為具有吸引力的投資選擇。

Service在波士頓接受採訪時表示，隨著央行刺激政策推動國債殖利率向零水平下跌，甚至跌至負值，「你將會看到對公司債的更多需求。」

Service說，Loomis Sayles全球債券基金的資產配置已經從美國國債和其他政府債券向公司債券轉移，現在約40%的資產配置在公司債券，是基準水平的兩倍。彭博匯編數據顯示，該基金超過15%的資產投資於銀行和保險公司債券，超過巴克萊全球綜合指數在這兩類資產11%的配置比例。

基準10年期美國國債殖利率周一在紐約市場基本持平於1.77%。

青睞公司債

Loomis Sayles全球債券基金主要投資於投資級債券，但也可以投資垃圾債和新興市場，該基金第一季度回報率5.3%，幾乎是行業平均水平1.8%的三倍，在管理超過9000億美元資產的189只類似美國債券基金中高居榜首。

這個排名中包含積極管理型、資產至少5億美元而且能夠投資一系列國家和不同評級資產的開放型美國共同基金。

隨著規模達8萬億美元的主權債殖利率變為負值，保證投資策略正確變得至關重要。在投資者消化聯儲會、歐洲央行以及日本央行政策決策的同時，債券市場也出現劇烈波動。

聯儲會主席耶倫上周表示將在加息方面采取謹慎態度。歐洲央行也在其債券收購計劃中增加了公司債。Loomis基金的Service相信，公司債將繼續是最具吸引力的投資品種。

羅素基金

管理16.4億美元羅素全球機會信貸基金的Keith Brakebill以略微不同的投資策略也實現了優異回報。該基金將資金分別交給多位基金經理進行管理，第一季度回報率4.5%，僅次於Loomis基金。其秘訣是投資巴西等陷入困境的新興市場債券，並且增持一些最低評級的美國公司債。

根據該公司網站, 巴西石油公司2023年到期債券是該基金在巴西的最大持倉品種。自從1月份低點以來，該債券回報率已經達到約20%，幾乎是彭博新聞社跟蹤的新興市場公司債券平均回報率的三倍。

Brakebill說：「我們感覺巴西、尤其是巴西石油，已經下跌過度。」他補充說，該基金在去年底和2016年初增持了巴西石油的債券倉位。

雖然Brakebill預計公司債第二季度不會一帆風順，但他認為，一部分CCC評級美國公司債相對於風險而言價值依然低估。根據穆迪的信用評級定義，CCC意味著違約風險非常高。

大逆轉

排名第三的是規模6.39億美元的Eaton Vance債券基金。該基金去年虧損幅度高到17%，今年第一季度則回報4.4%。

雖然過去一年仍然是虧損狀態，但基金經理Kathleen Gaffney認為，該基金大逆轉的原因是當市場反應過度、並且消化全球衰退風險時，她依然能夠堅持自己的投資策略。

「對我們而言，美國的經濟復甦還在推進，而且我們並不擔心中國會出現硬著陸，」她說。

Gaffney認為，第二季度的最佳投資機會在大宗商品和科技領域。該基金持倉中包括億萬富豪German Larrea旗下礦業公司南方銅業公司(Southern Copper Corp.)以及兩大硬碟生產商之一希捷科技的債券。上述兩種債券今年早些時候跌至創紀錄低點之後都出現反彈。

「我現在很開心，」她說。 「市場的調子已經完全變了。」