外匯肖斌：盧布危機中的貨幣權力博弈鉅亨網新聞中心 2016-03-28 08:29俄羅斯盧布不屬於強勢的國際貨幣，但盧布危機給「盧布區」國家帶來了程度不同的負面影響。面對經濟衰退的壓力，俄羅斯不得不選擇盧布大幅貶值。2015年2月盧布與美元和歐元在岸匯率曾一度高達69.66∶1和78.79∶1。隨着盧布大幅貶值，其他獨聯體國家本幣也出現了不同程度的貶值。在獨聯體國家，外匯收入減少、國際資本流動放緩、外債水平上升等問題凸顯。以2015年11月為例，吉爾吉斯斯坦貨幣索姆與美元在岸匯率為70.38∶1，較年初貶值19.5%；哈薩克斯坦堅戈與美元在岸匯率為307.8∶1，較年初貶值40.1%；塔吉克斯坦索莫尼與美元在岸匯率為7∶1，較年初貶值22%；土庫曼斯坦馬納特與美元在岸匯率為3.5∶1，與2008年5月相比貶值18.5%；烏茲別克斯坦蘇姆與美元在岸匯率為2 735.74∶1，較年初貶值11.2%（烏茲別克斯坦黑市匯率大約是5 000∶1。在盧布危機的前景上，俄羅斯官方比較樂觀。2015年11月，俄羅斯經濟發展部部長烏柳卡耶夫表示，俄羅斯的通貨膨脹率正在向好的方向發展，俄羅斯經濟衰退已經結束。與俄羅斯官方相比，相關研究機構則持悲觀態度。例如，俄羅斯宏觀經濟分析與短期預測中心報告認為，2016年俄羅斯有可能出現多家金融機構倒閉，並引發新一輪危機。日本野村控股公司的專家則認為，盧布在2016年年底前仍將會貶值13%，否則俄羅斯政府會因彌補預算赤字而耗盡儲備基金。盧布危機發生後，國際社會一直密切關注其發展趨勢。大多數分析家認為，盧布危機主要是在石油價格下跌、西方國家制裁和俄羅斯資本大量外流等因素共同作用下產生的：首先，石油價格下跌。2015年11月26日布倫特原油價格為每桶46美元，而2014年6月原油價格為每桶100美元，下降了54%左右。因為石油是俄羅斯的主要出口換匯商品，國際原油價格震盪走低，即油價下跌直接降低了俄羅斯的外匯儲備水平。另根據俄羅斯中央銀行的數據，2015年第二季度俄羅斯出口原油6 120萬噸，收入253.89億美元，與2014年同期出口5 720萬噸原油和收入422.56億美元相比，明顯出現量增價跌的特點。其次，西方國家制裁。烏克蘭危機以來，西方國家對俄羅斯實施了經濟制裁。經濟制裁清單涉及俄羅斯的銀行業、能源企業、國防工業企業以及部分生產軍民兩用產品的企業等，導致原本就存在結構性問題的俄羅斯經濟一挫再挫。俄羅斯在2015年出台反危機計劃支持工業和金融領域應對西方國家的制裁。然而，由於反危機計劃的效果尚未顯現，2015年俄羅斯經濟負增長已成定局，物價指數平均增幅將保持在11%，而居民實際收入則下降8%~9%。再次，大量資本外流且需償還數額較大的外債。根據俄羅斯媒體報道，在2014~2015年10月期間俄羅斯外流資本已達1 503億美元，預計到2015年年底將達到1 853億美元。同時，俄羅斯在2015年年底還得償付650億美元外債。另根據俄羅斯中央銀行統計，截至2015年9月俄羅斯外債總額為5 216.1億美元，而在10月底俄羅斯的國際儲備只有3 696.4億美元，缺口高達1 519.7億美元。在上述三大因素中，西方國家經濟制裁正是貨幣權力博弈的結果。制裁的核心，正是西方國家利用了現行的國際貨幣體制，因為每一種國際貨幣體制都有賴於特定的政治秩序。特定的政治秩序則體現着特定的國際貨幣權力，即在特定的政治秩序下，強國或准強國通過操縱國際貨幣制度安排來影響他國貨幣的價值、使用穩定以及其他屬性，並以此維護或擴大自己在國際政治中的權力。美國霸權的基礎就是建立美元在國際貨幣體系中的強勢地位。在歷史上，盧布也曾是世界上最有影響的貨幣之一：沙皇俄國時期，盧布以黃金作為兌換基礎；蘇聯時期，盧布以黃金儲備作為擔保。兩極格局時期，美國建立了以美元為中心的國際貨幣體系（即布雷頓森林體系），成立了世界銀行和國際貨幣基金組織；蘇聯則通過經濟互助委員會建立了以盧布為中心的國際貨幣體系，成立了國際經濟合作銀行和國際投資銀行。蘇聯解體後，西方國家受益於盧布大幅貶值，用少量的美元就結清了巨額的蘇聯債務。在這場貨幣權力博弈中，蘇聯盧布徹底輸給了美元。蘇聯解體後，俄羅斯盧布與西方國家主導的國際貨幣制度依然存在着權力博弈。在獨聯體地區，俄羅斯盧布雖然仍占據貿易結算貨幣的特殊地位，但隨着獨聯體國家不斷融入國際經濟體系，盧布的貨幣權力持續地被削弱。俄羅斯盧布的國際化非但未能使俄羅斯在國際貨幣體系中獲利，本國的經濟和政治自主權反被掣肘。實際上，在冷戰後的貨幣權力博弈中，俄羅斯盧布也不戰而敗。烏克蘭危機之後，西方國家趁機利用貨幣權力狠狠打擊原本就已經脆弱的俄羅斯盧布。為了應對危機，俄羅斯政府實施反危機計劃就安排了350億美元。盡管盧布危機給俄羅斯帶來巨大的壓力，但這並不意味着俄羅斯盧布就會徹底崩潰，因為在國際政治經濟關系中，存在制約貨幣權力的因素。一方面，俄羅斯手中仍然掌握着強化貨幣權力的有效工具——能源。根據「BP」公司2015年的能源報告，俄羅斯天然氣占世界天然氣產量的17.5%，石油則占世界石油產量的12.7%。美國能源信息署的最新數據顯示，在歐洲能源市場份額中，俄羅斯的石油和天然氣大約占三成。可以說在相當長的時期內，俄羅斯仍將保持在歐洲能源市場的主導地位。另一方面，西方國家操縱貨幣權力時也會有所克制，因為金融制裁過重，可能會迫使俄羅斯采取嚴厲的外匯管制，甚至會債務償還違約。綜上所述，盧布危機起源於盧布的國際化，正是盧布的國際化為西方國家與俄羅斯進行貨幣權力博弈提供了空間。可以說，即使危機過去，俄羅斯在「盧布區」國家所擁有的貨幣權力最終也會被大大削弱，並可能成為完全的貨幣依賴國。然而，盧布危機也可能會激發俄羅斯的創新動力(310328,基金吧)，從而使俄羅斯盧布能夠從容應對貨幣權力博弈。 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】(本新聞來源：和訊網)AI投資趨勢專家觀點掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇韓爽：盧布匯率劇烈波動是各種因素相互作用的結果下一篇韓爽：盧布匯率劇烈波動背後的驅動因素0
