央行開展800億逆回購 接連凈投放維穩流動性

2015年中國央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--3月22日上午，央行在公開市場開展7天期800億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%。單日將實現資金凈投放600億元，為連續第五日凈投放。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，本周有2000億元逆回購實際到期，其中周一到期100億元，周二到期200億元，周三200億元，周四400億元，周五1100億元，無正回購及央票到期。上周公開市場凈投放850億元，為春節假期結束後的首周凈投放。

市場人士指出，短期因繳稅繳准、轉債發行凍結資金及臨近季末機構出資謹慎等多種因素引發的短期流動性緊張局面尚未見顯著改善，央行維持一定的短期流動性投放力度在情理之中。

央行維持流動性合理充裕的態度明確，並有充足的流動性管理工具，且短期影響流動性的因素主要是季節性或時點性的，因此預計短期流動性緊張局面不會持續太久。

昨日，銀行間市場主要回購利率雖然穩中略跌，但流動性緊勢緩解有限。央行逆回購繼續維持大量投放，但資金偏緊勢頭並未明顯改善，隔夜資金仍供不應求，同時大行出資偏少，致不少機構轉而拆借7天期限品種。

申萬宏源分析師李慧勇在研報中指出，央行MLF只詢價而未實際操作，轉債申購凍結資金、前期繳稅繳准和臨近季末均造成市場謹慎和流動性偏緊張。

李慧勇指出，MLF只詢未作可能與食品價格過快上漲有關，注意到進入3月份以來，高頻蔬菜和豬肉價格反於季節性表現，表現為持續上漲，而下調MLF利率將進一步打開未來CPI上行空間和推升市場寬松預期。

而國海證券分析師陳瀅在研報中表示，上周資金面突然收緊，市場解釋包括跨季、繳准、轉債申購等，但是上周才到月中未產生強烈的跨季資金需求，而轉債實際凍結資金可能不超2000億遠低於前期的幾只大盤轉債，均不能作為資金面收緊的充分條件。

陳瀅認為，更合理的解釋一是存款快速增長導致月中存款准備金補繳規模增加，二是銀行間維持高槓杆運行，對資金的波動敏感度增加。這意味着，跨季前後資金面的波動壓力仍大，市場對資金面的樂觀預期也會出現波動。