會是雷曼第二？穆迪砍德銀信評展望 CoCo債恐降2級！

穆迪 (Moody"s) 週一 (21 日) 將德國最大銀行德意志銀行 (Deutsche Bank)(DBK-DE) 的信用評等，列入可能調降的負面觀察名單；其中已打入垃圾級的所謂 CoCo 債券，更可能一舉再降 2 級。因穆迪認為，德銀大刀闊斧提振獲利的計畫，面臨的執行難度越來越高。

穆迪將德銀目前列為 Baa1 級的無擔保優先債券，以及列為 A2 級的長期存款評等，打入可能調降 1 級的觀察名單。其中前者距離垃圾級目前還差 3 級，後者則僅高出 2 級。穆迪並警告，德銀目前 Ba3 級的 CoCo 債券 (應急可換股債券) 信評最壞可能再下調 2 級，朝更低的垃圾級直墜。

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德銀日前才警告，今年第一季金融市場的震盪，可能對整個銀行業帶來挑戰，因第一季通常是業界旺季。該行新任共同執行長 John Cryan 上週並預告，他不預期公司今年能獲利，即使德銀持續推動裁員及拋售資產計畫。

穆迪在聲明中表示，德銀關鍵的證券交易業務不振，是造成信評列入負面觀察名單的主要原因；而該行最近幾個月遭遇的困難，反映出市場環境持續惡化之下，Cryan 要落實去年 11 月提出的改造計畫，障礙越來越高。穆迪高級副總裁 Peter Nerby 指出，德銀最近 2 季的表現每況愈下，內外因素都有。

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穆迪補充，德銀改革計畫之龐大，加上未來營收可能更疲軟，以及可能的法務支出，提高了計畫成功的不確定性及執行難度。而未來信評觀察焦點，將放在德銀執行今明年計畫的細節，以及該行如何因應環境改變而做出調整。

此外，穆迪還將關注德銀科技平台的更新時間及細節，因這是銀行業未來營收及節省成本的最主要來源。