ECB搞歐洲財富重分配？德拉吉暗示負利率已到盡頭

MoneyDJ新聞 2016-03-11 10:23:50 記者 賴宏昌 報導

20160311_44_0.jpg -->歐洲央行(ECB)10日擴大負利率政策力道、擺明是要德國存款戶金援ECB總裁德拉吉(Mario Draghi；見圖)祖國？

德國商業日報(Handelsblatt)10日批評ECB負利率政策對經濟正面幫助不大、擺明了是在啟動二次世界大戰以來歐洲最大財富重分配。《明鏡週刊(Der Spiegel)》日前引述《法蘭克福廣訊報(Frankfurter Allgemeine Zeitung)》報導，巴伐利亞銀行業協會(Bavarian Banking Association)建議成員銀行自行儲存現鈔以避開ECB的懲罰性「負利率政策(NIRP)」。

BusinessInsider報導，德意志銀行規則師David Bianco上個月以「大規模毀滅性武器(WMD)」來形容負利率。

德拉吉10日在記者會上坦承負利率效應不全然是正面的、的確可能衝擊到銀行體系。他說，負利率過去對歐元區銀行業整體而言是有幫助的、但並不代表永遠都會是如此。他說，隔夜存款利率之所以沒有採用分級制(意即仿效日本央行的三級制)、是因為不想讓外界認為ECB可以任意擴大負利率政策力道。德拉吉強調未來的重心將從利率工具轉移至其他非傳統工具。

歐洲央行(ECB)10日宣布，3月16日起將隔夜存款利率調降10個基點至-0.40%、基準再融資利率調降5個基點至史上最低的0%、邊際貸款利率自0.30%降至0.25%。此外，4月起月度購債規模將從原本的600億歐元擴大至800億歐元、購買資產種類將擴至歐元區非銀行投資等級企業債；6月起將啟動新一輪(總計將有4次)4年期定向長期再融資操作(TLTRO)。

瑞士央行(SNB)總裁Thommas Jordan 2月23日就已提出警告，非傳統貨幣政策措施為央行爭取到一定程度的運作空間。不過，無止境地使用這些非傳統工具不可能讓央行獲得想要看到的結果。例如，利率負值如果持續擴大的話、存款戶可能會選擇以現金(紙鈔)形式持有。

日本央行(BOJ)總裁黑田東彥3月7日在讀賣國際經濟協會(Yomiuri International Economic Society)發表演說時坦承，「量化質化寬鬆貨幣政策(QQE)＋負利率政策(NIRP)」的確會對金融機構的獲利帶來負面效應。不過，他強調這樣的政策將可進一步壓低實質利率、令日本家庭與企業受益，最終將可完全擊退通貨緊縮。黑田預期全面使用QQE與NIRP將可讓BOJ盡早達成2%通膨目標、讓日本擺脫通縮。