央行是幫兇？BIS：金融危機後 貨幣政策讓貧富差距更加大

(圖：AFP)

國際清算銀行 (BIS) 指出，金融危機爆發後，全球央行為救市啟動的貨幣政策，反讓貧富差距更加擴大。

彭博社報導，BIS 研究自金融危機至今各國貨幣政策實施後對貧富不均的影響，調查國家包括法國、德國、義大利、西班牙、英國與美國。

表面來看，金融市場崩潰對淨資產較多的家庭傷害極大，但央行以量化寬鬆和零利率使金融資產出現明顯的通貨再膨脹，反讓富者更富。尤其這波央行祭出刺激措施的性質與長度來看，寬鬆政策的分配效應猶為嚴重。

央行採量化寬鬆政策是希望讓資產所有者認為估值提高，讓這些人感覺更富有並增加消費，以提振實體經濟活動。在金融危機至今已七年多後， CIBC 全球市場首席經濟學家 Avery Shenfeld 指出：「在低利率導致市場充斥資金下，所有資產類別，包括房地產、股票、收費橋樑、商業地產等交易價格都倍數提高」。

BIS 報告同樣指出，貨幣刺激因此改變家庭負債表，讓貧富不均現象跟著提高。如今家戶對利率變動和資產價值更為敏感，其中發達經濟體的家庭負債表擴張速度比 GDP 快很多，整體家戶總資產與淨財富串聯成長。

報告指出，央行貨幣政策大幅推升股價，也助長了貧富不均。「自2010年來，高股票回報是主要趨動財富加快成長的原因。」