德拉吉暗示降息周期結束 減弱新刺激政策效果

新浪美股訊 北京時間11日路透報導，歐洲央行總裁德拉吉周四推出一套大膽的刺激政策，調降利率並擴大資購買規模。不過他暗示不會再繼續降息，導致他所希望看到的新政策刺激效果大打折扣。

德拉吉此番表態推動歐元兌美元攀升，並且招致一些人士的批評，稱他在與市場溝通時再次表現拙劣。德拉吉去年12月就曾因央行刺激政策力度不及預期而令市場失望。

為了刺激企業活動與投資，歐洲央行表示將開始購買公司債、甚至向貸款給歐元區企業的銀行付錢，以期推動經濟增長並擊退通縮威脅。

該央行三年來一直尋求推動通脹率回升至目標水準，單是過去一年就花費了7，000億歐元購買資。但在投資疲弱、失業率高企、債務負擔沉重和生置的情況下，這一舉措並未奏效。

德拉吉宣佈，歐洲央行下調通脹和經濟增長預期，認為就算出台新的刺激措施，未來幾年內的物價增幅也不會達到目標，經濟增長亦將緩慢。

市場最初對這套舉措歡欣鼓舞，但之后行情逆轉，因德拉吉暗示歐洲央行不會進一步降息並排除存款利率分層的可能。分層利率體系已在瑞士和日本採用，意在鼓勵向企業放貸，懲那些囤積過多現金的銀行。

“利率將在很長一段時間內保持在非常低的水平，遠超我們購債計劃持續的時間，”德拉吉在政策會議后的例行新聞發布會上稱。

“從今天的角度來看，且考慮到我們的舉措對成長和通脹帶來的支撐，我預計沒有必要進一步下調利率。”

歐元兌美元受德拉吉講話影響止跌回升，漲幅接近1.5%。歐元區股市跌1.5%，歐元區公債收益率飆升--所有這些變化實際上都使貨幣環境收緊，與德拉吉的目標相悖。

歐洲央行此次行動的力度超過預期：將資購買規模從每月600億歐元擴大至800億歐元；將主要再融資利率從0.05%下調至零；將存款利率下調10個基點至負0.40%；並將隔夜貸款利率從0.3%下調至0.25%。

“歐洲央行讓人失望之處在於對利率和通脹目標發出的前瞻信號，”摩根大通分析師Greg Fuzesi認為，歐洲央行本應力挺分層存款利率，以保護銀行業利潤，也讓自己有進一步降息的空間。

“這令人失望，歐洲央行本來可以採取另一套法，強調分層存款利率體系可以限制銀行的直接成本，定向長期再融資操作（TLTRO）又能提供成本極低的融資，甚至可以進一步幫助銀行業，”Fuzesi補充。

火箭炮啞火了？

諮詢公司Lauressa Advisory的Nicholas Spiro給出的評論標題是：“德拉吉的火箭炮啞火了”。

“德拉吉排除了短期內進一步降息的可能性，作為一位對口頭干預技巧頗為自負的央行行長，這樣的錯誤令人匪夷所思”他。

超低成本的四年期TLTRO貸款利率可能為零，但銀行若超出規定金額放貸，還可以以更低利率借款，最低可降至存款利率水平--目前為負0.4%。

“若銀行積極向實體經濟放貸，可以借到的資金比專注於其它經濟活動的銀行要更多，”德拉吉。

持懷疑態度的德國人很快開始批評德拉吉，稱上述刺激措施可能弊大於利。

“歐洲央行的決定令儲戶與保險商背上沉重負擔，”德國巴伐利亞州財長Markus Soeder表示。

“它們成了金融投機指南。普通工薪族和儲戶將不得不為歐洲的貨幣政策買單。在德拉吉領導下，歐洲央行不像德國央行，倒更像是華爾街的大銀行，”他補充道。

德拉吉回應批評時使用了部分德語，稱“假設我們採用了‘否定一切’的政策會怎樣？我們認為這種不顧事實的做法早就導致災難性通縮了。”

但他也承認負利率政策有其局限，並表示未來的任何行動都可能不得不集中在其它非傳統舉措上。

“這意味我們能無限制地實施負利率，而不會損害銀行系統嗎？答案是否定的，”他。

歐洲央行會議前，20國集團上月同意，需要採取超低利率和印鈔之外的其他舉措，來幫助全球經濟擺脫成長遲緩的局面。

（編譯 徐文焰/王穎/汪紅英；審校 戴素萍/鄭茵/許娜）（路透中文網）