如何把握「兩會」行情？且看頂尖A股基金經理布局之道

如何把握「兩會」行情？且看頂尖A股基金經理布局之道 (圖:AFP)

【彭博】-- 全國「兩會」本週正式拉開大幕，面對紛至沓來的兩會政策熱點，A股投資者應如何佈局兩會行情？作為十三五開局之年，2016投資策略相比以往有何特殊之處？過去一年績效打敗97%同業的頂尖基金經理給出答案是：買入養老等新興消費股。

華安逆向策略混合基金經理崔瑩2日接受彭博專訪時表示，最近已增持養老相關類股，因預期兩會將出台關於養老政策的具體細節，包括如何解決人口老齡化問題、二胎相關的人口政策等。他投資的是養老地產及養老管理服務相關股票。

這只成立於2012年8月的基金目前管理資產規模約20億元人民幣，投資對象包括股票、債券和金融衍生品。根據基金四季度報告，股票占總資產74%。

「我認為現在是買進新興成長、新興消費股的時機，因為大跌後估值已相對合理，且未來成長空間大，」他在電話訪問中稱，「服務業將是中國未來很大的成長動能。」他近期還加碼了傳媒、旅遊、體育及教育等板塊。

中國總理李克強在周六全國人大會議的政府工作報告內還宣布，將2016年的經濟成長目標設定為6.5%-7%。這是1995年以來中國首次將國內生產毛額(GDP)目標設在一個區間，而不是一個具體數字。隨著製造業、出口等舊的成長動能陸續熄火，人口老齡化問題可能進一步拖累經濟。

根據人力資源社會保障部的數據，預計到2050年，60歲以上人口佔中國人口的比例將高達近四成，而工作人口相較退休人口的比例料大幅下滑。

崔瑩稱，由於全球景氣不佳，影響出口表現，中國經濟成長主要依賴內需。他認為，中國的出境遊和海外購物風潮顯示高端需求無法滿足，看好文化、教育、體育、醫美、旅遊等新興消費領域，預料今年還會高速成長。

截至去年底，他的基金前十大持股包括慧球科技、雛鷹農牧及華媒控股。他在四季度報告中稱，認為新興消費和新技術代表的結構性機會將是超額收益的主要來源，但受訪時表示，隨著A股大跌後市場風險偏好下行，對雲計算、VR等高科技板塊的關注會降低。

中國從今年1月1日正式實施全面二胎政策，這可能提高未來一年的出生率。瑞信去年10月份估計，該政策變化將導致從2017年起每年增加300-600萬新生嬰兒。配方奶粉、尿片和相關藥物的供應商將直接受益。

上證綜指今年至今下跌約20%，在全球主要股指中表現最差。崔瑩說，指數從現在位置看不悲觀，「因為已經跌了很多，接下來應該會上漲」。目前他的基金倉位約七成有餘，將繼續在新興消費領域尋找合適標的，「未來一個月倉位可能提高到八成」。