德律(3030)9月營收年增54%，卻連2月下滑！AI伺服器占比達49%，第四季能否重返10億元？

2026年10月02日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 德律(3030-TW)公布9月營收8.68億元，較去年同期大增54.01%，但月減12.96%；累計前9月營收82.87億元，年增29.76%。公司表示，營收成長主要來自伺服器、網通及半導體產業需求增加。

不過，若從季內走勢觀察，德律(3030-TW)7月至9月營收分別為10.33億元、9.97億元及8.68億元，已連續兩個月下滑。第三季營收合計約28.99億元，較第二季的29.47億元小幅減少約1.6%，由季增轉為季減，顯示營收雖維持高年增，季增動能已開始放緩。

公司在6月法說會中曾預期，下半年營收可望較去年同期持續成長。從9月營收年增54.01%及前9月累計營收年增29.76%來看，公司目前仍符合原先的年增方向，第三季小幅季減也還不足以判定AI設備需求已經反轉。

因此，真正關鍵在於第四季伺服器、網通及半導體設備訂單能否延續出貨，帶動單月營收重新回到10億元附近。若營收恢復成長，代表第三季較可能只是出貨時程造成的波動；若營收延續下滑，即使年增率仍維持高檔，也可能顯示前期快速成長動能逐漸放緩。

真正需要確認的是，AI伺服器、網通及半導體相關需求能否在第四季持續轉化為設備出貨，帶動單月營收重新接近10億元。若營收恢復成長，代表第三季較可能只是出貨及驗收時程造成的波動；若營收延續下滑，即使年增率仍維持高檔，也可能顯示前期快速成長動能逐漸放緩。

AI伺服器占比達49%，仍是營收成長主力

德律(3030-TW)營收主要來自兩大產品線，其中自動光學檢測設備占比約70%，包括SPI、AOI及AXI；電路板測試設備占比約30%，涵蓋MDA與ICT。目前約90%營收仍來自電子產品供應鏈下游的SMT檢測，半導體封裝檢測占比約一成。

今年前5月，AI伺服器占德律(3030-TW)營收比重已達49%，網通及電腦應用占比也同步提高，顯示AI基礎建設仍是公司今年最主要的成長來源。

為因應AI伺服器主機板尺寸放大、測試點數增加及重量提高，德律已推出新一代在線型ICT設備TR8100L SII，最高可支援7,056個測試點及920毫米電路板，進一步擴大AI伺服器檢測應用。

因此，德律(3030-TW)目前的營收成長仍主要由AI伺服器及網通設備需求推動。第三季營收轉為小幅季減後，第四季相關客戶的設備採購與出貨進度，將成為判斷這波成長能否延續的直接指標。

營收之外，毛利率能否守住60%同樣重要

德律(3030-TW)在6月法說會中表示，今年前5月高技術門檻的「藍海市場」營收占比已提高至84%，帶動第一季毛利率由2025年全年的58%提高至約60%，公司並以2026年下半年毛利率維持60%為目標。

這代表後續營運不能只看營收是否回升，也要觀察高階AI伺服器及網通檢測設備放量後，產品組合能否繼續支撐毛利率。若第四季營收恢復成長，毛利率也能維持約60%，代表公司不僅擴大營收規模，高技術門檻產品也持續支撐獲利品質。反之，若營收維持年增，但毛利率未能守住60%左右，可能代表產品組合或個別專案出貨變化，使獲利成長幅度低於營收表現。

(圖片來源：優分析產業資料庫)

70%研發資源投入半導體，下一階段仍待產品放量

相較AI伺服器已成為現階段營收主力，半導體檢測仍屬德律(3030-TW)下一階段的成長布局。公司將約70%的研發資源投入半導體相關技術，產品涵蓋先進封裝、TSV、RDL、TGV、玻璃基板及CPO等應用。

今年前5月，半導體營收占比約9%至10%。公司說明，半導體營收金額實際上仍有成長，占比下降主要是AI伺服器業務成長速度更快，擴大整體營收基期所致。

德律(3030-TW)希望未來將半導體營收占比提高至15%以上，並逐步挑戰20%至30%。不過，目前多項產品仍處於客戶驗證或市場推廣階段，玻璃基板及CoWoS相關商機也預計於2027年至2028年才逐步商品化，對近期營運的貢獻仍有限。

整體而言，德律(3030-TW)現階段的營運表現仍取決於AI伺服器與網通設備需求，半導體檢測則是中長期成長選項。後續若第四季營收亮眼、毛利率維持60%左右，同時半導體新產品逐步取得客戶驗證，才能確認公司已由今年的高年增進一步走向更具延續性的成長。

(圖片來源：優分析產業資料庫)

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