華盛頓郵報:中國經濟其實比股市體面得多

新浪美股訊 北京時間26日，《華盛頓郵報》網站刊髮長篇報導，指出雖然中國股市一片愁雲慘霧，但中國經濟的狀況雖然不上多理想，但也對不是股市所體現的那種近似崩盤的狀態。之所以會出現這種情況，一來是因為與美國等國家不同，中國股市與經濟之間的互動遠沒有那麼緊密，二來也是因為中國經濟轉型期的諸多變數讓人一時間難以看清而已。

以下即報導全文：

中國股市近期的大幅下跌正在引發全球層面的恐慌，讓人們開始擔心世界第二大經濟體是不是發生了什麼嚴重問題，從中國國家媒體的評論員，到美國總統大位的覬覦者川普，悲觀論調不時可以聽到。

對於中國股市而言，這確實是個非常艱難的夏天。可是，就算我們認定中國股市周一和周二的暴跌是重大麻煩的警報，局面距離崩潰也還遠得很。

可是，投資者現在似乎正在將中國波動極端嚴重的股市上發生的一切和其經濟之間上了等號——專家警告，這樣的思維方式是非常錯誤的。

當然，中國的股市和經濟之間也是有互動的，只是兩者之間的關係遠沒有歐美多數人以為的那麼密切。中國的宏觀經濟盡管近期也遇到了一些麻煩，但是整體而言，依然是頗有活力的。

“投資者對於中國經濟風險的反應有些過度了。對於中國經濟的具體情況而言，股市泡沫的破滅其實什麼都明不了。”凱投宏觀首席全球經濟學家傑索普(Julian Jessop)周一在研究報告當中指出，“來自其他主要經濟體的近期數據整體而言都不錯，我們更加沒有理由去擔心全球性的崩潰可能。”

“市場的很多憂慮，如經濟崩潰、金融崩潰和競爭性貶值等，其實都嚴重過頭了。”Gavekal Dragonomics執行董事克羅柏(Arthur Kroeber)也表示同意，“可是，市場對於政策信號和經濟現實一樣重視，而北京和世界其他地方之間的溝通顯然是出了故障。”

這故障主要還是與中國政府管理經濟發展的未來規劃有關，而這個問題將對全世界生越來越大的影響。

中國知道，他們需要在基本面推動經濟結構轉型。以前，他們是大量投資於重工業、基礎設施和房地，以后，他們將更重視服務業、消費支出和科技，而這一轉型之下，經濟增長速度的減緩是不可避免的。

正是因為明白這一切，政府才採取行動來給預期降溫，稱更遲緩的增長為“新常態”，並許諾要讓市場在未來扮演“決定性”角色。

問題在於，另外一方面，政府似乎又不願意，或者是不能夠讓“新常態”固定下來。他們的改革舉措總是零星的和猶豫的，比如，他們在貨幣政策方面做出了動作，但是卻沒有向曾經許諾的那樣深化改造國有企業。

當股市於今年夏季開始下滑，政府開始干涉，採取了一系列罕見的措施，包括強迫大投資者購買股票，以及凍結IPO等。

本周，他們已經採取了作壁上觀的政策，聽由股市自己下跌，而不再出手。

正是缺乏清楚策略這一點讓投資者無法不心存疑慮。“這就是信心問題。”華西證券分析師魏偉周二表示，“中國經濟真的不像一些人想象的那麼糟糕，但是大家的反應太過誇張了。股市的下跌正體現了人們的這種預期。”

事實上，經濟前景根本不是那麼暗淡。

專家們指出，和其他國家，尤其是美國相比，可以中國的股市和實體經濟之間的關係要鬆弛得多。

“好消息在於，股市的崩潰不大可能造成銀行系統和投資領域的系統性風險。”德勤中國首席經濟學家許思濤解釋道，“不過，如果中國想要回到可持續增長的正軌上，我們確實需要一個機能比現在良好得多的市場。”

宏觀角度來，中國的股票投資者還是數量相對較少，財相對較多的一小部分人，盡管散戶的保證金貸款使用大大增加了，但是普通中國家庭還是有許多儲蓄的。

北京大學光華管理學院MBA項目執行主任趙龍凱認為，就散戶因為崩盤受到的影響爾言，這一次與上一次根本不能同日而語。

“我並不認為散戶這一次有多麼焦慮。”他介紹道，“如果你去接觸一下這些人，你會發現，確實有些人受到了一點損失，但是情況比八年前好太多了。”

中國經濟的真實增長速度到底是多少，也是許多人會爭論的話題——政府的官方預期是7%，而一些專家則認為可能在4%到5%之間。哪怕最后的真實數字只是位於預期區間的底端，那也是增長，而且是不慢的增長。

中國的工業部門處境頗為掙扎，但是服務和消費領域都可以看到積極信號釋放出來，而這正是中國目前最想發展的地方。

最新數據顯示，服務業已經成為中國經濟增長最主要的推動因素，今年上半年擴張速度達到8.4%，佔據了國內生總值的49.5%——這當然不能是多了不起的成就，但是至少顯示了發展的大趨勢。

中國國家統計局的數據顯示，7月間，中國的零售銷售額較去年同期增長10.5%，達到2萬4300億元人民幣，增幅只是略低於6月的10.6%而已。今年上半年，零售銷售額的整體增長速度為10.4%。

周一，蘋果首席執行官庫克(Tim Cook)還曾經背書，在與CNBC的克萊默(Jim Cramer)的電子郵件往還中表示，在他看來，局面其實相當不錯。

“我每天都會收到持續更新的中國表現數據，包括今天上午，我可以告訴你，從7月到8月，我們在中國的生意一直在經歷強勁增長。”他寫道，“毋庸贅言，我沒有預言未來的本事，但是迄今為止，我們這個季度的表現讓人實心裏踏實。”

他還補充：“我依然堅信，從長期角度看來，中國本身就是一個史無前例的巨大機會。”(子衿)