美光便宜到不能忽視？分析師喊上看2000美元

美國記憶體巨擘美光 (MU-US) 週三 (30 日) 盤後公布最新財報，各項財務數據均優於市場預期，週四 (1 日) 早盤股價卻仍回落，華爾街投行 Cantor Fitzgerald 分析師認為，短線回檔反而提供絕佳進場機會，美光的長期成長故事才剛開始，目標價上看 2,000 美元。

財報數據超預期 營運展望極度樂觀

美光發布的第四財季財報顯示，單季營收達 542.3 億美元，年增幅度高達 379%，一舉超越市場預期的 51.49 億美元；經調整後每股盈餘 (EPS) 來到 33.42 美元，亦優於預期的 31.72 美元。

除了亮眼的既有業績，管理層給出的第一財季展望同樣強勁，預計單季營收將落於 600 億至 630 億美元之間，經調整後 EPS 預估為 37.15 至 39.15 美元，雙雙高於華爾街預估值。

Cantor Fitzgerald 知名分析師 C.J. Muse 對此表示，這是一份讓記憶體多頭近乎無可挑剔的成績單。儘管財報中顯示可變動薪酬與營運費用有所上升，但完全不影響整體樂觀的大局。

最令市場震撼的是，管理層預期未來一整年的單季營收與毛利率將實現「逐季成長」，這在循環性極強的記憶體產業中極為罕見。

供需失衡短期難解 長期合約已排至 2028 年

基於強勁的營運展望，Muse 進一步調升美光的獲利預測：

• 2027 年每股盈餘 (EPS)：由市場共識的 $170 升至 $188
• 2028 年每股盈餘 (EPS)：由市場共識的 $178 升至 $235

美光管理層透露，2027 年超過 75% 的產能已透過戰略客戶協議被搶訂一空，目前的合作洽談甚至已延伸至 2028 年及更遙遠的未來，顯示客戶正積極提早鎖定產能。

Muse 分析指出，由於無塵室空間受限、高頻寬記憶體 (HBM) 擠壓傳統 DRAM 產能，加上擴產所需時間漫長，供不應求的局面 short time 內無法化解，本輪記憶體價格的榮景將比過去歷史週期維持得更久。

庫藏股實施在即 目標價潛在漲幅高達 90%

另一個值得關注的催化劑是股票回購計畫。隨著晶片法案 (CHIPS Act) 的相關限制即將解禁，美光預計於 12 月 9 日起重啟積極的庫藏股買回。

Muse 強調：「距離強力的庫藏股買盤僅剩 10 週時間，現在正是持有美光的最佳時機。」

Muse 總結認為，美光目前股價嚴重被低估，因此維持「加碼」(Overweight) 評級與首選股地位，並給予 2,000 美元 的目標價。若以目前股價推算，未來 12 個月仍有約 90% 的上行空間。