Fed接連「放鷹」美債賣壓延燒全球 30年期升破5.5% 觸2004年新高

聯準會 (Fed) 官員接連釋出可能繼續升息的訊號，美債週四 (24 日) 延續前一日跌勢，全球債市也同步承壓。30 年期美債殖利率盤中一度升至 5.5016%，創 2004 年 6 月以來新高；10 年期殖利率最高觸及 5.2251%，寫下 19 年新高。

兩項殖利率隨後自高點回落，但仍較前一日上升。30 年期美債殖利率稍晚上升 7 個基點至 5.472%，10 年期上升 7.1 個基點至 5.185%。

7 年期殖利率上升 8 個基點至 5.133%，對 Fed 利率預期較敏感的 2 年期殖利率上升 1.9 個基點至 4.914%，2 年期與 10 年期美債殖利率利差為正 26.9 個基點。

Fed 上週才進行 2023 年以來首次升息，而近期市場正在提高對 Fed 再次升息的押注。

根據芝商所 (CME Group) FedWatch 數據顯示，交易員預估 Fed 在 10 月會議升息的機率約為 70%，高於週三稍晚的 66%。

Fed 官員談話是預期轉變的原因之一。Fed 理事巴爾週三表示，為使通膨回到目標，未來可能需要進一步調整政策。紐約聯準銀行總裁威廉斯週四在倫敦指出，預期今年底前再升息是「合理的」；費城聯準銀行總裁鮑爾森也表示，可能需要進一步升息以壓低通膨。

這波賣壓從週三加劇。當天公布的美國採購經理人指數 (PMI) 優於預期，重新引發市場對通膨的疑慮，交易員隨之提高升息押注；5 年期美債標售需求疲弱，進一步推高殖利率。10 年期美債殖利率週三創下 2025 年 4 月 7 日以來最大單日升幅。

週四的 7 年期美債標售未能明顯緩解壓力。One Point BFG Wealth Partners 投資長 Peter Boockvar 指出，這次標售的投標倍數低於過去 12 個月平均，表現偏弱，但沒有週三的 5 年期標售那麼差。

美國財政部同日透過既有回購計畫，買回 40.78 億美元的 20 至 30 年期公債；此次供出售的債券總額為 104.68 億美元。財政部稍早表示，最多將買回 60 億美元，目的在於支持市場流動性。回購結果公布後，30 年期殖利率漲幅略為擴大。

債市也持續承受能源價格壓力。美國與以色列對伊朗的戰事推高能源價格之際，經濟成長仍具韌性；油價週四再度上漲，反映中東戰事的不確定性。

Wealthspire Advisors 資深副總裁 Oliver Pursche 表示，即使 Fed 再升息 1 碼、甚至 2 碼，政策利率的調整幅度仍落後於市場利率升幅。他認為，市場最在意的是高能源價格造成的通膨壓力，以及能源價格何時能回落。

Madison Investments 固定收益主管 Mike Sanders 則指出，財政、經濟、地緣政治及供給端的通膨壓力同時浮現，近期殖利率上升已不能單以財政赤字疑慮解釋。他表示，市場目前反映未來至明年可能升息 4 次，但 Fed 若持續收緊政策，政策失誤風險也將上升。

債市賣壓並不限於美國。日本 10 年期公債殖利率週四上升 10 個基點至 3.075%，創 1996 年 8 月以來新高；5 年期殖利率也上升 10 個基點至 2.375%，創歷史新高。20 年期與 30 年期殖利率分別上升 8 個及 6 個基點，至 3.900% 和 4.130%。

歐洲債市同樣承壓，德國 10 年期公債殖利率上升 1.5 個基點至 3.549%，英國 10 年期公債殖利率上升 2.1 個基點至 5.340%。