滬深股市融資幾近腰斬，人行降息能化解死亡交叉？

MoneyDJ新聞 2015-08-26 記者 賴宏昌 報導

股市市值腰斬、融資餘額減半後，央行再宣布降息利多，這時股價指數會因瘦身成功而V型反彈、抑或因缺乏追價買盤而盤整或下跌？上證參考指數(見圖)26日早盤上漲0.8%、暫收2,988.76點。上證50日均線若向下交叉200日均線，就技術分析而言將形成所謂的死亡交叉。

彭博社26日報導，截至8月24日為止上海、深圳兩地股市融資餘額合計報1.25兆元(人民幣，下同)、較6月18日的創紀錄2.27兆元大減45%，同一時間上證參考指數也自6月高點下跌45%；兩地股市市值合計腰斬至5兆元。訊息人士透露，中國政府本週已停止直接進場買股，因為決策者對於是否繼續進行史無前例的市場干預仍無定論。

聯昌國際證券(CIMB Securities Ltd.)分析師Scott Hong指出，融資餘額如果沒有反彈，中國股市很難出現持續性的漲勢，指數最多只能進行區間震盪。根據瑞士信貸的統計，中國檯面下(籌資管道包括信託等財富管理產品)的融資餘額尚未出現大幅縮減，本月約達1.5兆元、僅略低於5月的1.6兆元。麥肯錫全球研究院(McKinsey Global Institute；MGI)統計顯示，中國目前(註：截至2014年年中為止)債務(包括政府、企業、家庭)規模高達28兆美元、GDP佔比為282%。

benzinga.com 5月22日報導，Kynikos Associates避險基金創辦人Jim Chanos在接受《Wall Street Week》節目專訪時表示，過去5年以來中國債務GDP占比暴增逾倍。他說他曾半開玩笑地對中國朋友說，再過3-4年中國就會像他的希臘故鄉一樣。

英國金融時報部落格7月15日報導，瑞士信貸證券發表報告指出，中國的三重泡沫(史上最大投資泡沬、史上第二大房地產泡沫以及史上第三大信用泡沫)依舊是全球經濟的最大風險來源。瑞信分析師陶冬指出，中國系統性風險正逐漸升高中，因為跡象顯示今年1-5月許多企業、家庭大幅拉高槓桿比例，部分股民甚至拿房子去抵押。

Thomson Reuters報導，上海交易所統計顯示，融資餘額連續5個交易日下滑，8月24日報7,959億元、較6月18日的1.48兆元大減46%。

2015年7月中國70個主要城市新屋平均價格年減3.7%、連續第11個月呈現年減，降幅低於6月的4.9%；月增幅為0.3%、連續第3個月呈現正成長，但升幅低於6月的0.4%。

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