雙降釋放流動性逾6000億 交易所國債回購利率小幅上漲

今日早盤滬深交易所國債回購利率小幅上漲。截至發稿，上交所一天期國債回購利率(gc001)較上一交易日漲16.84%，報1.700%。深交所一天期國債回購利率(r-001)較上一交易日漲72.77%，報1.570%，其他期限品種也表現弱勢。

    央行“三箭齊發”，宣布降息、降準及定向降準措施

昨日晚間，央行“三箭齊發”，宣布實施降息、降準及定向降準措施。這被認為是中國應對當前國內經濟下行壓力以及全球金融市場震盪而采取的一攬子組合措施。

業內人士表示，此次降息降準，並不代表貨幣政策的轉向，基調仍然是穩健和中性的。預計此次降準所釋放的流動性或超過6000億元，將對沖此前外匯占款減少所帶來的流動性缺口。

同時，央行還宣布放開一年期以上定期存款利率浮動上限。這意味著，存款利率市場化僅剩一年期及以下存款利率上限的放開，中國利率市場化改革的最後一步已近在眼前。

釋放流動性逾6000億元

在此之前，市場降準預期已經明顯升溫。

央行發布數據顯示，7月末，央行口徑外匯占款下降3080億元，至26.4萬億元；金融機構口徑外匯占款下降2491億元，至28.9萬億元。央行口徑與金融機構口徑外匯占款均更新單月最大降幅歷史紀錄。

為保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長，央行決定實施2015年以來的第三次降準。

“從經濟基本面來看，7月份經濟數據低於預期，說明實體經濟還在筑底過程中，企穩改善的動能不足，因此在目前的政策上要加大積極財政政策實施和推進的力度，而這個過程中需要相對寬鬆的貨幣政策來配合，例如在地方政府債務置換以及基礎設施投資配套融資方面，因此降準來釋放流動性的必要性很高。”摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟研究主管章俊稱。

章俊還表示，從資本外流的角度看，降準將有效對沖資本外流帶來的流動性緊縮效應，在目前經濟增長疲軟要求貨幣寬鬆的背景下顯得尤為重要。

民生證券研究院執行院長管清友分析，初步估計本次降準和定向降準釋放流動性規模約為6000億-7000億元，加上此前mlf和公開市場操作所凈投放的，基本可以對沖外匯占款減少的量。

華泰證券(601688,股吧)首席分析師羅毅也認為，此次“雙降”有利於改善市場資金面，初步測算釋放流動性約7100億元。