法人還低估？力積電(6770)營收衝破70億！年增76%只是前菜，DRAM漲價45%效應11月才來

力積電(6770-TW)營運加速訊號愈來愈明顯，8月合併營收達70.09億元，月增5.09%、年增76.19%，今年前8月累計營收445.4億元、年增47.08%，不僅延續今年以來的成長趨勢，單月營收也已高於法人原先預估約5.7%。

公司先前法說會已經明確指出，7月針對DRAM投片價格再進行一次結構性調漲，幅度高達45%，由於晶圓製造存在生產週期，真正對營收與獲利產生明顯貢獻的時間，預計要從11月開始。 換句話說，8月營收已經衝破70億元，但目前看到的數字，還沒有完整吃到最新一波DRAM漲價效果。

這波營運轉強，最大動能之一就是記憶體。公司指出，受到AI需求持續強勁影響，大型CSP已向主要DRAM業者預購未來數年產能，DRAM供需缺口預期可延續到2027年，而隨價格持續走高，記憶體占力積電第二季營收比重已超過50%，並仍有進一步提升空間。

力積電(6770-TW)今年2月已經進行過一次結構性價格調整，並在第二季逐步反映，使單季毛利率由第一季10%快速拉升至28%，到了7月，公司再次針對DRAM投片價格大幅調升45%，管理層更直言，11月、12月營收與獲利有望呈現「階梯式」向上。

不只記憶體漲8吋、12吋代工也同步喊漲

力積電(6770-TW)更透露，目前邏輯代工產能仍處於供不應求狀態，第三季訂單投片比已達1.4倍，8吋與12吋邏輯代工價格也在7月調高約10%至15%，其中AI伺服器帶動電源管理IC需求持續升溫，車用PMIC需求也逐步增強，使部分消費性產品產能受到排擠。

公司目前預估第3、第4季產能利用率都將接近滿載，若市場需求持續熱絡，不排除代工價格仍有進一步調整空間，公司甚至表示，如果台積電(2330-TW)成熟製程持續漲價，力積電「很有機會跟進」。

另外，公司先前也曾預告，7月因銅鑼廠設備搬遷與新竹廠歲修影響，成長速度短暫受到干擾，但8月起將重新恢復明顯成長，並預期年底將來到全年營運高峰。

因此，8月營收年增76%真正值得看的，不只是「數字很漂亮」，而是DRAM漲價、邏輯代工漲價、產能滿載與AI需求正在同時發生，而幅度最大的DRAM新價格甚至還沒完全反映。

接下來市場最值得追蹤的，就是11月開始，這波45%漲價是否如公司預期進一步推高營收與毛利率，如果月營收再往上突破，力積電(6770-TW)這波復甦就有機會從「營收回升」，進一步進入「獲利加速」階段。

※ 本文經「優分析」授權轉載，原文出處:原文連結
※ 免責聲明：文中所提的個股、基金、期貨商品內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險。