盛希泰發內部信：決定天使投資命運的時刻到了

新浪科技訊 8月26日上午消息，昨日晚間，盛希泰給洪泰投資經理髮出內部信，針對過去一年的中國股市發展趨勢，以及關於唱空中國經濟等言論發表了自己的觀點。

盛希泰承認，中國實體經濟確實遇到了很大的困難，傳統三駕馬車——消費乏力，出口疲軟，而投資占GDP增速的比例達到極致。但盛希泰仍然長期看好中國經濟，是因為支撐它發展的四個基本條件仍屬中國所獨有。

盛希泰表示，股市已經影響到創業領域，創業公司拿錢越來越不容易。這主要是資本市場遇冷造成的，但也有創業市場的問題，例如前段時間熱炒的O2O，燒錢模式難以為繼，即使沒有股市的影響也會對這個市場生很大破壞力。

在他看來，最近一年創業很熱，早期公司估值不斷拉高，很多創業者也很浮躁。而現在創業公司供給多，錢開始變少。錢少，資本就容易抱團，集中到少量優質項目上。他表示，“在未來一年，決定天使和A輪投資機構命運的，而這樣的年景，更有可能生Facebook這樣的項目”。(周雪昳)

以下是內部信全文：

盛希泰給洪泰投資經理的一封信：決定天使投資命運的時刻到了

今天的朋友圈，到處是哀鴻遍野，灰蒙蒙一片，看不到希望。即使傍晚降息降準，我身邊很多人還是有點被嚇壞了，感到困惑、憂慮甚至是恐懼。很多人問我怎麼辦？對天使投資有沒有影響，我想跟大家分享下我的看法。如果只講一句話，那就是：別慌，沉住氣，充分把握這次危機中的“機”。

一、股市暴漲暴跌的真正原因

中國股市在過去1年暴漲暴跌的直接原因很清楚，就是融資盤的加槓桿和去槓桿，來去都很突然。當然，之前的大漲是有現實基礎的。習李新政兩年，政治和社會穩定，大家自然對經濟生了良好預期。近期暴跌，直接原因就是人民幣短期大幅貶值，而背后是對中國經濟的悲觀預期。

要知道97年亞洲金融危機中國堅守人民幣不貶值，危機最終撐過去了。中國這次不一樣，學習了美國，“耍了一次流氓”，不再為美國佬和世界死扛，最后選擇了3天之內貶值5%，兩相比較，這次貶值超出全球預期。整個世界開始擔心中國經濟撐不住了，全球股市都反映出來，中美股市更是輪番下跌。

我們必須面對的事實是，中國實體經濟確實遇到了很大的困難。傳統三駕馬車——消費乏力，出口疲軟，而投資占GDP增速的比例達到極致。同時能過剩比較嚴重，加上三期疊加（經濟增長減速的換檔期、經濟結構調整的陣痛期、4萬億刺激政策的消化期），讓中國經濟雪上加霜。

二、四個基本條件仍屬中國所獨有，唱空中國者必踏空

但從另一個角度看，中國不過是咳嗽了下，也可能就是打了一個響指，全球經濟都為之震動。而在此之前，只有美國佬能做到，明中國的全球影響力對是不容忽視的，也表明中國正成為全球經濟維繫信心和希望的關鍵。

雖然哀鴻遍野，到處看衰，但我們這些人要始終從悲觀中看到希望，從唱衰中找到機會。

即使以相對低的速度發展，中國經濟依然是以數倍於歐美國家的速度在增長。因為經濟結構的調整，包括對大創業鼓勵，就業對GDP的依賴度在降低，中國過去GDP每增長1%，拉動就業120萬人，而現在這個數據是180萬人，所以增速低點也能承受。

我長期看好中國經濟，是因為支撐它發展的四個基本條件仍屬中國所獨有。

一是中國人有錢，無論是政府還是民間，積累了海量的錢。截止7月末，中國本外幣存款余額137.92萬億元。

二是中國人有智，中國離老齡化社會還有很長的時間，中國每年大學生畢業人數超過700萬，他們的智識是中國的最大資本，中國很可能有第二次人口紅利。

三是中國有市場，13億人口形成的消費市場，讓各國都不敢小覷。中國可能是唯一個佔有單一市場優勢就可以稱霸全球的國家。

四是中國人有慾望，全世界最拼命和最想成功的人就是中國人。這是最關鍵的，也是大創業、萬創新的源動力。

過去20年，很多移民的后悔了，因自己跟中國的快速發展無緣而失落。可以，過去20年，看空中國的人都失算了。這次急看空中國的人肯定也會后悔錯失機會。最近的美國《時代周刊》有篇文章《不要搞錯，中國十年才剛剛開始》推薦大家都看下。

三、股災對創投界影響

（一）股災建立了創業的過濾機制

現在毫無疑問，股災已經傳遞到創業領域，創業公司拿錢越來越不容易。這主要是資本市場遇冷造成的，但也有創業市場的問題。比如前段時間熱炒的O2O，燒錢模式難以為繼，即使沒有股災也會對這個市場生很大破壞力。洪泰早在今年上半年就提出“O2O是個命題”，現在已經驗證了。

今年越來越多的創業公司融資會很難。但我覺得這是好事，最近一年創業很熱，早期公司估值不斷拉高，很多創業者也很浮躁。現在是創業公司供給多，錢開始變少。錢少，資本就容易抱團，集中到少量優質項目上。這樣的年景，更有可能生Facebook這樣的項目。

在市場過熱時我們保持了冷靜。我相信大家都有體會，也請大家傳遞給洪泰所投資的50多個項目的CEO。同樣的項目，給洪泰的價格都比較低，因為投后我和洪哥確實全心全力的為創業項目站台，撐場子，配資源。這實際上是在幫創業者真正成功。

（二）做好品，好項目永遠不怕融不到資

我也希望通過我們的投資經理給創業者一些提醒：項目本身是一切的一切。我一直強調，如果創業項目總擔心融不到錢，就是我淘汰你的標誌，你只要把品和事情做好，根本不用擔心融不到錢。

創業者不要穿梭在在投資人之間，而要強化創業意識，把“長衫”徹底扔掉，穿上“馬褂”，保持戰鬥的狀態。也就是要有省錢和拼命的意識。

同時，現在一定要重新調整融資節奏，效率第一，估值第二。

我還想對創業者，永遠不要擔心你的股權被稀釋，等你有一天IPO的時候，我們賺錢了，作為你的天使投資人，甚至可以返送股份給你。創業者要記住，不用擔心股權被稀釋，公司成功是第一位。

（三）未來一年，決定天使和A輪投資機構命運的時刻

在未來一年，決定天使和A輪投資機構命運的，首當其沖就是錢。有了足夠的糧草，你才會不慌。明年會有很多好的項目到了A輪，但基金卻沒錢投了。我們正在同時募集天使基金二期和A輪基金，最近有人問，泰哥你們有沒有受到影響。我拍胸脯給大家講，沒有任何影響。我們是在比較挑剔的情況下，很快就會CLOSE這一輪的募資。規模也肯定會遠遠超出市場預期。今年，我們還有新三板基金和美元基金要成立，主要的LP基本上都已經敲定。大家完全不用慌，給大家提供足夠彈藥和糧草。

但越是這樣，我們越要冷靜，我們必須選擇投資潛在回報百倍乃至千倍的項目。如果大家的項目被我斃掉，希望大家理解我，我必須控制我的手，不能癢癢，必須不能隨便投資項目。正如我20年資本市場工作經驗，凡是做短線的，都從來不會成功，不會賺到大錢，只有價值投資才能獲得高額回報，而我們做天使投資也是同理的。

到目前為止，我們領投的項目相比跟投的項目發展更好，所以我想不要迷信任何人，在投資領域沒有英雄和神話，市場檢驗一切，沒有誰比我們更牛逼，必須相信自己。在早期投資尤其是天使投資階段，看方向和看人比看商業模式更接近本質。這恰恰是我和洪哥的特長，我們看過無數的人，吃過無數的虧，最終都算體面地活下來了。這裏邊沉澱的就是看人、看方向和看格局。

另外，洪泰成立9個月以來，已經建立了孵化器系列，有洪泰創新空間、洪泰智能硬件孵化器A+Labs、洪三板和洪泰創業加速器AA；我們在成都設立了種子基金，西安、天津、上海、深圳等其他熱點創新城市的基金也在籌備。另外，我們投資了一些列企業服務項目，讓創業者服務創業者。這些都是我們過冬的保障。

我從25歲開始就做證券公司常務副總裁，洪哥更是經歷過渾水公司等機構做空新東方，我們倆見了太多股市的起起伏伏。而我們倆在上市公司資源和資本方面的優勢，決定了洪泰從誕生之時在早期投資領域，資本退出的能力有對優勢。

大家要從悲觀中看到希望，從唱衰中找到機會，在狂歡中保持冷靜。讓我們一起縛住蒼龍，縛住危機之“機”，做好資本寒冬的守望者。

泰哥

2015年8月25日晚